美国劳工统计局周三公布的数据显示，5 月份美国通胀率仅上涨 0.1%，降温幅度超过预期，也使得有关 6 月份降息的传言不再那么热烈。

月度通胀数据低于经济学家预测的0.2%，但年率却恰好达到2.4%的目标。这是自2025年1月以来，整体通胀率首次出现小幅上升，但涨幅不大。

扣除食品和能源价格后，核心通胀数据也呈现出类似的情况。核心CPI当月也上涨了0.1%，年率则为2.8%。分析师此前预期分别为0.3%和2.9%。

美联储倾向于更多地依赖核心数据来做出决策，而弱于预期的数据进一步加剧了不确定性。一些美联储官员最近表示，他们担心特朗普政府关税的长期影响，但5月份的数据尚未显示出这种压力。

汽油和汽车价格下跌导致 5 月份 CPI 数据疲软

通胀率增幅放缓的一个关键原因是能源价格持续下跌。仅5月份汽油价格就下跌了2.6%，导致全年跌幅达到12%。这使得能源价格整体下跌了1%。与此同时，汽车价格也拖累了该指数。新车价格下跌0.3%，二手车价格下跌0.5%。即使是预计受关税影响上涨的服装价格也下跌了0.4%。

另一方面，食品价格上涨了0.3%，与住房成本的涨幅相同，美国劳工统计局称住房成本是整体CPI上涨的最大驱动力。但即使是住房价格也略有降温，目前的年涨幅为3.9%，为2021年底以来的最低水平。一些个别商品的价格走势有所不同。5月份鸡蛋价格下跌了2.7%，但仍比去年同期高出41.5%。

经通胀调整后，5月份实际工资上涨了0.3%。过去一年，实际平均时薪上涨了1.4%，这至少暂时提升了工人的消费能力。然而，美联储内部没有人认为这是稳定。每个人都在关注接下来会发生什么，尤其是在夏季更多关税效应即将显现之际。

白宫推动降息，美联储不为所动

唐纳德·特朗普总统对CPI数据迅速做出反应。在Truth Social上，他发布，“消费者物价指数刚刚公布。数据很棒！美联储应该降低整整一个点。到期债务的利息将大幅减少。太重要了！！！”

特朗普几个月来一直呼吁降息，这份报告给了他新的施压理由。副总统JD Vance在X上也表达了同样的呼吁。“总统已经说了一段时间了，但现在更加明确了：美联储拒绝降息是货币政策的失职，”他写道。

但美联储并未有所动作。期货市场已将6月降息的可能性降至0%。美联储并不确信物价已真正稳定下来，尤其是在更多关税措施仍在实施的情况下。

贸易谈判依然一团糟。特朗普于4月2日宣布——他称之为“解放日”——对所有美国进口产品征收10%的普遍关税，并针对他声称滥用贸易规则的国家征收“互惠关税”。这导致全球市场一片混乱。

目前，白宫官员正忙于在白宫自行设定的7月初最后期限前达成新协议。未能达成协议的国家可能会面临长期关税。

美国政府坚称这些关税不会导致通货膨胀失控，并称外国卖家将承受冲击。但经济学家并非都认同这一观点。一些人表示，企业一直依赖于关税出台前囤积的库存。一旦这些库存耗尽，真正的成本上涨可能会带来沉重打击。关税范围越广，这些成本就越难不反映在价格上。

与此同时，正如 Cryptopolitan 所已报道特朗普目前正在寻找美联储主席杰罗姆·鲍威尔的继任者。前美联储理事凯文·沃什和财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）是他的首选。

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