经过一场激烈的政治斗争，《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（简称GENIUS法案）最终成为法律。这项新规为支付类稳定币制定了首个国家级指南，旨在刺激增长，同时遏制该行业的过度放纵。

参议员比尔·哈格蒂提出的跨党派法案并非只是在美国国会顺利通过。它必须突破保守派共和党人的阻挠，并赢得持怀疑态度的民主党人的支持。最终，这项协议通过加强消费者保护，并巧妙地将“反CBDC监控州法案”中的措辞添加到一项重要的国防法案中而得以达成。

这些举措推动了一项为加密世界提供期待已久的监管答案的法案的通过。

稳定币的新规则

这 天才法案彻底改革稳定币在美国的运作方式，建立新的监督体系和严格的财务要求。

以下是核心变化，

• 发行人双轨制——只要州政府的规则能够通过新成立的联邦委员会的审核，公司就可以获得联邦特许或与州监管机构合作。如果发行人发行的债券计划获得批准，州一级的监管机构可以处理流通量低于100亿美元的债券。
• 铁甲 1:1 支持 –代币必须完全由现金或短期美国国债支持。期限至。发行方不得借出或重复使用这些储备。
• 冻结算法币 –回想一下 TerraUSD 的崩溃，法律规定任何以自己的加密货币支持的新稳定币都将暂停两年。
• 镇上新警长——美国货币监理署 (OCC) 和美联储将承担主要监管职责，具体取决于章程的颁发机构。由财政部、美联储和联邦存款保险公司 (FDIC) 负责人组成的新稳定币认证审查委员会将负责批准州一级的稳定币计划。
• 强制性透明度和审计 –发行人必须每月发布经认证的储备明细。其首席执行官和首席财务官必须签字，独立会计师事务所也将对其工作进行核查。
• 打击非法融资 –稳定币发行者现在正式成为“金融机构”。这意味着他们必须认真建立反洗钱和制裁合规计划。

大公司将如何应对？

在这些新规定之下，市场上最大的公司现在面临着截然不同的未来。

Tether（USDT）——最艰难的道路

为了 Tether作为最大的稳定币，这项法律要求彻底改革。其储备资产一直是混合型的，因此强制其只持有现金和国债是一项艰巨的任务。所需的独立审计也与其目前的季度审计结果相去甚远。该公司表示将遵守规定，但这可能意味着要创建一个全新的、仅限美国的 USDT 版本。

USD Coin (USDC) – 准备充分，但并非万无一失

Circle 一直以来在监管方面都着眼长远，这使得其 USDC 处于有利地位。其储备金目前主要由现金和政府债券构成，非常符合新规。不过，该公司仍需加强报告和审计，以满足每月特定的认证和审查要求。

Dai（DAI）——方枘圆凿

DAI 的去中心化模式根本无法适应。它由锁定在智能合约中的多种加密资产支持，这与法律对现金和国库券的关注相冲突。谁来签署去中心化自治组织 (DAO) 的文件？一段代码如何成为指定的合法发行人？该法律与欧洲的 MiCA 类似，并未提供明确的答案，这可能会将 Dai 在美国官方金融体系中边缘化。

避开SEC和CFTC

这 天才法案划出了一条清晰的界线。它明确声明“支付稳定币”既不是证券，也不是商品。这实际上将美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）从加密货币市场这一领域的主导权中踢了出去。

此举是对令行业感到沮丧的“执法监管”策略的直接回应。财政部仍将与美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）研究其他类型的稳定币，因此这场争夺战尚未完全结束。

全球竞赛——美国 vs. 欧洲

随着欧洲加密资产市场 (MiCA) 监管法规的出台，美国正在迎头赶上。这两个计划的理念有所不同。

欧洲提供单一、精简的许可证，适用于所有27个成员国。美国的体系则由各州和联邦的规则拼凑而成，一些人认为这为私营部门的增长提供了更大的灵活性和空间。

此次分裂引发了一场新的竞赛，看看哪个地区将吸引数字金融的未来。

CBDC 与法庭之争

这项法律并非凭空而来。它是围绕美国数字美元潜在竞争的持续斗争中的一项重大举措。许多支持者声称，一个监管良好的私人稳定币市场将使政府运营的“电子美元”过时。该法案所附的《反CBDC法案》也支持了这一观点，该法案禁止美联储向公众提供数字货币账户。

然而，持怀疑态度的人认为天才法案作为“隐形”的 CBDC，使得政府对私营公司拥有过大的影响力。

然而，这场斗争尚未结束。法律专家已经预测该法律本身将面临挑战。政府下令“冻结”或“销毁”资产的新权力是否会与《第四修正案》中关于禁止不合理扣押的保护条款相冲突？该法律是否赋予联邦机构过多的权力，使其能够在未经国会明确批准的情况下决定重大经济问题？

争夺美国货币未来的战斗才刚刚开始。