关键要点

以太坊突破 3,700 美元引发了大规模清算，但现货抛售、市场情绪消退以及看跌的期货头寸表明，此次涨势可能缺乏可持续性，并可能面临短期回调。

以太坊的[ETH]突破 3,700 美元，导致币安出现超过 1.6 亿美元的空头清算。

此前，该股在 3,500 美元左右曾遭遇 1.95 亿美元的类似损失，反映出高杠杆环境下的大规模强制回购。

这种由清算驱动的反弹往往缺乏可持续性，因为它们并非由自然的现货需求推动。虽然价格（飙升）令空头措手不及，但潜在的波动性增加了快速回调的风险。

因此，除非得到强劲的购买活动的支持，否则如果更广泛的市场条件未能巩固这一涨势，以太坊可能会失去动力并回撤。

鲸鱼在短期内积累，但长期分布是否仍然构成威胁？

大型股东的行为呈现出一幅复杂的景象。根据进入街区截至发稿时，以太坊 7 天净流量激增 171.75%，暗示短期内将再次出现增持。

然而，更广泛的 90 天观点仍然看跌，净流量下降了 -2512.17%，表明持续的长期分布。

这种分歧表明，尽管一些鲸鱼正在介入，但总体趋势仍然倾向于负面。

因此，如果更广泛的抛售再次出现，当前的反弹可能会面临阻力。持续的上涨势头可能需要长期积累模式的结构性转变，而根据链上数据，这一点尚未完全实现。

卖家是否仍控制着现货市场？

尽管以太坊近期价格上涨，但现货市场动态仍反映出卖方压力。90天现货接受者CVD显示，接受者以卖单为主，证实卖单数量持续超过买单数量。

这一趋势表明，交易员正在利用更高的价格平仓，而不是增持。因此，尽管价格走势表面上看似看涨，但现货市场参与者对这波上涨缺乏信心。

如果各交易所的抛售主导地位持续存在，以太坊可能会经历放缓或回调，特别是如果投机兴趣减弱并且未能转化为有意义的现货需求。

在挤压期间，市场情绪是否已经达到顶峰？

以太坊的市场情绪在突破后似乎有所冷却。据桑蒂门特截至撰写本文时，加权情绪为 +1.48，而社会支配度为 10.47%。

尽管这些值仍然是正值，但明显低于之前的峰值，表明热情有所下降。

下跌意味着从兴奋转向谨慎，特别是在短期清算推动了大部分上涨之后。

因此，如果在没有新的故事或催化剂的情况下兴奋感继续消退，以太坊的上涨势头可能会减弱。

交易者可能会犹豫是否要再次积极进入，从而减少看涨压力并为潜在的价格盘整或下行打开大门。

衍生品市场再次转为看跌吗？

以太坊上涨后，衍生品市场显示出看跌的迹象。截至撰写本文时，多空仓位比率为 0.96，其中空头仓位占 51.01%，多头仓位仅占 48.99%。

这表明交易员倾向于下行预期，可能预计空头挤压后会出现逆转。

空头仓位的增加也表明许多人愿意押注当前水平不会进一步上涨。

因此，如果抛售压力与期货市场的看跌情绪一致，以太坊可能会面临更大的波动性，特别是如果多头失去动力并且未能捍卫最近恢复的价格区。

以太坊会保持涨势还是屈服于压力？

尽管以太坊突破 3,700 美元引发了大规模清算，但基本指标描绘了一幅警示图。

从看跌的多空比率到持续的现货抛售和人气的消退，反弹缺乏稳固的基础。

除非市场情绪改善，且鲸鱼行为转向增持，否则以太坊可能难以维持涨幅，从而导致短期回调的可能性越来越大。