以太坊在重回 3150 美元关口并试图进一步上涨后，展现出显著的相对强势，在经历了数周的抛售压力、恐慌情绪和市场整体不确定性之后，市场情绪出现了令人耳目一新的转变。随着加密货币市场整体趋于稳定，以太坊作为最早显现复苏迹象的资产之一，重新吸引了交易者和长期投资者的关注。

支持这一转变的关键因素是币安上以太坊的净未实现利润/亏损 (NUPL) 读数，目前约为 0.22，而价格接近 3,100 美元。

这一水平反映了恐惧与乐观之间的微妙平衡，表明相当一部分以太坊持有者仍处于适度盈利状态。重要的是，NUPL 尚未进入牛市周期后期常见的“贪婪”区域，这表明市场远未过热。

相反，以太坊似乎正在向一个更加中立、建设性的阶段过渡，投资者持谨慎乐观态度，但并未过度狂热。这种平衡通常构成……基础为了更健康地复苏，尤其是在经历深度回调之后。如果动能持续增强，且NUPL保持稳定或呈上升趋势，ETH可能正在为未来几周更强劲的上涨行情做好准备。

NUPL 标志着市场进入过渡阶段

Arab Chain指出，以太坊NUPL指数在6月至8月期间大幅上涨，达到远高于目前的水平，反映出以太坊网络在2025年中期将实现强劲的盈利能力。当时，受价格上涨和宏观经济环境改善的支撑，投资者情绪趋于乐观。

然而，随着以太坊价格从10月份开始持续下跌，未实现利润也开始缩水。这使得NUPL价格回落至更为中性的区域，标志着市场情绪从高度乐观转向更为务实谨慎。

至关重要的是，NUPL 尚未跌入负值区域，这意味着 ETH 持有者的平均收益并未转化为未实现亏损。这是市场潜在实力强劲的重要标志。当投资者保持盈利时，他们往往不太愿意在价格下跌时积极抛售，从而降低了恐慌性抛售的风险，并有助于在价格回调期间稳定价格走势。

综合来看，这些信号表明以太坊目前正处于过渡阶段。市场既不狂热也不恐慌，而是在等待一个决定性的催化剂来定义下一个趋势。只要NUPL保持在0.20以上，以太坊就能维持相当高的投资者信心，如果流动性增强或出现积极的基本面发展，反弹的可能性就会增加。

ETH周线图强劲反弹

以太坊周线图显示强劲反弹，价格重回 3150 美元至 3200 美元区域上方，重新夺回了在 11 月抛售潮中转变为阻力位的关键支撑区间。上周蜡烛图的长下影线证实了 2700 美元至 2800 美元区域附近强劲的买盘兴趣，该区域历来是长达数月调整期间的主要需求区域。

以太坊 (ETH) 目前已重新站上 100 周均线，这一关键趋势指标目前位于 2900 美元附近，表明其结构稳定性有所恢复。200 周均线位置略低，继续巩固着长期上升趋势。然而，50 周均线走势趋于平缓，目前徘徊在 3350 美元至 3400 美元附近，构成下一个重要阻力位。以太坊需要周线收盘价果断高于该均线，才能确认其真正重回上涨行情。

反弹成交量明显强于之前的盘整阶段，表明市场参与者的参与度提高，信心增强。然而，以太坊仍未完全脱离危险。自9月高点以来，一系列更低的高点构成了一个下降结构，只有突破该结构，持续上涨趋势才能恢复。

题图来自 ChatGPT，图表来自 TradingView.com。