• 随着各链之间的费用和吞吐量趋于一致，隐私正成为一项核心差异化因素。
• 受保护的数据和元数据能够增强用户粘性，而流动性激励措施则无法做到这一点。
• 加密货币的下一阶段将注重设计层面的隐私和安全，而不是事后补救。

隐私已经悄然从锦上添花变成了一条难以逾越的界限。加密货币下一阶段。它不再是路线图上的一个选项或营销宣传要点，而是决定哪些区块链能够保持竞争力，哪些最终沦为低利润基础设施的关键因素。现在转移代币很容易，但在不泄露其他信息的情况下转移敏感信息却并非易事，而这种差异的重要性远超原始吞吐量数据。

费用和TPS不再区分连锁店

Andreessen Horowitz 的加密货币部门并没有开创先河，他们只是把一些不为人知的事情说了出来。据 a16z加密货币合作伙伴称。阿里·叶海亚各链之间的费用和吞吐量已基本趋于一致。性能竞赛实际上已经结束。当所有人都能以低成本、高效率地处理交易时，这些指标就不再具有决定性意义。剩下的问题是，用户能否在不向全世界公开其全部财务历史记录的情况下进行交易、沟通和协作。

隐私能创造流动性无法创造的用户粘性。

流动性流动迅速，桥梁运作顺畅，资产可以在几分钟内跨链转移。但隐私转移却并非如此简单。一旦用户行为依赖于受保护的数据、私密身份和隐蔽关系，切换环境就会变得成本高昂且混乱不堪。即使是元数据泄露也足以吓退机构和严肃用户。正因如此，隐私才变得如此难以撼动，而费用却永远无法做到这一点。它并非通过激励机制，而是通过依赖性来束缚用户。

信息传递和秘密与令牌同样重要

这种逻辑不仅适用于区块链本身。XMTP Labs 首席执行官 Shane Mac指出许多“安全”系统的一个关键缺陷：缺乏去中心化的加密仍然需要信任服务器。这越来越令人无法接受，尤其是在量子攻击等长期威胁逐渐成为讨论焦点的情况下。“密钥即服务”的概念更接近现实。隐私需要存在于基础设施层，而不是在其他一切都已暴露之后才附加到应用程序上。

安全措施必须从设计之初就融入其中，而不是事后审计。

2025 年漏洞利用猖獗的环境清楚地表明了一点：单靠审计是不够的。像……这样的组织安全联盟亲眼目睹了反复失败如何耗尽信任和资金。现在，正大力推动向设计层面安全规则的转变。a16z 工程师和团队Mysten Labs感觉早就应该这么做了。安全性必须是系统固有的属性，而不是上线前的一项检查清单。

加密货币的未来走向如何？

加密货币的下一个赢家不会来自更响亮的营销或更便宜的区块空间，而是来自将隐私和安全作为基础设计选择的区块链。那些不这样做的区块链仍然会存在，但大多沦为后台运行机制。真正有意义的活动、高粘性用户和大量资金将会流向那些不仅仅保护余额的系统。