摩根大通宣布将 JPM Coin 扩展到 Canton 网络后，Canton 股价上涨超过 15%，重新点燃了以机构为中心的市场势头。

此举将人们的注意力从短期投机转移到了实际的结算效用上。

此外，它还加强了广州的[CC]在代币化金融基础设施中发挥作用，尤其是在 DTCC 早先的财政部代币化计划之后。

随着主要交易场所成交量扩大，交易活动迅速加速。然而，这波上涨并非偶然，而是在经历了数周的波动性压缩和持仓稳定之后出现的。

因此，这波上涨反映了催化剂释放了储存的动能。然而，叙事驱动的上涨行情会面临早期压力测试，尤其是在结构性阻力区附近。

多头能否确认杯柄形态突破？

Canton 的价格结构反映了经典的杯柄形态延续，其核心是清晰的技术水平。

0.060 美元至 0.090 美元之间形成的圆底标志着一个较长的积累阶段，下行压力逐渐减弱。

随后价格强劲反弹至 0.160 美元至 0.170 美元之间的颈线区域，完成了杯状形态。

然而，在 0.175 美元附近遭遇阻力引发了可控回调，在下降通道内形成了柄状形态。

重要的是，买家守住了 0.125 美元至 0.130 美元的支撑区域，维持了看涨形态。同时，0.150 美元是一个关键的转折点，区分了价格的延续和盘整阶段。

因此，如果领口以上部位被接受，则说明该款式有效；而如果领口以上部位被拒绝，则说明该款式可能会延长把手长度，但不会使其无效。

随着未平仓合约激增，杠杆交易也随之涌入。

衍生品数据显示，未平仓合约量攀升超过15%，截至发稿时总额接近2750万美元。这一扩张表明市场采取的是积极的仓位布局，而非被动的现货积累。

尤其，未平仓合约随着价格波动加剧，杠杆运用也随之增加，凸显了杠杆的积极使用。然而，杠杆既带来了动能，也带来了脆弱性。

快速建仓可以放大关键技术区域附近的市场反应。此外，未平仓合约量的增加会收紧双方的清算门槛。

因此，价格稳定在支撑位上方至关重要。如果坎顿价格在未平仓合约量保持高位的情况下维持结构性上涨，杠杆作用可能会推动价格继续上涨。

反之，在阻力位附近遭遇急剧下跌可能会迅速平仓，从而给短期价格走势注入波动性。

为什么顶级交易员仍然倾向于做空？

尽管出现了[激增]，但币安顶级交易员的数据显示，约 65% 的账户持有空头头寸，反映出持续的怀疑态度。这种不平衡在当前形势下会造成不对称风险。

通常情况下，强劲的反弹会使交易者的倾向转变为做多。但在这里，怀疑情绪却占据主导地位。这种背离至关重要。当价格在空头拥挤的情况下上涨时，暗流涌动，压力正在悄然积聚。

然而，持续的空头头寸也表明交易者预期价格在阻力位附近会遭到抛售。因此，市场在被迫平仓和新一轮抛售之间保持平衡。

近期的价格走势并未给激进的做空者带来回报，反而逐渐将风险转向看跌阵型，而不是确认看跌趋势。

清算集群的阴影笼罩着头顶。

这清算热图图中显示了当前价格水平上方密集的空头头寸。这些流动性集中的区域往往会在动量驱动的行情中吸引价格上涨。

随着 Canton 接近这些区域，强制买盘可能会加速上涨。此外，这种聚集现象表明许多空头将止损位设置在了阻力位附近。

这种配置会增加价格大幅上涨时的脆弱性。然而，清算驱动的上涨行情需要持续的上涨势头。

如果没有新的现货需求，价格可能会在引发连锁反应之前停滞不前。因此，短期内结构性强弱与杠杆压力之间的相互作用仍然起决定性作用。

总之，坎顿目前处于一个关键的十字路口，摩根大通的机构利好因素与杠杆怀疑情绪在此交汇。如果坎顿能够守住颈线，则可能在空头压力下继续上涨。如果跌破颈线，则可能意味着市场进入盘整阶段，而非结构性崩盘。

最后想说的话

• 如果买家在阻力位附近保持坚守，坎顿的市场结构有利于价格延续而不是反转。
• 未能掌控局面可能会延缓上涨，但并不会否定整体看涨格局。