• Aave与DAO Labs的纠纷引发了市场情绪的剧烈波动，但最糟糕的担忧似乎已被市场消化。
• 链上交易活动在抛售期间保持韧性，并在局部低点附近出现积累迹象。
• 强劲的总观看负荷和费用收入表明，Aave的核心基本面从未真正受损。

Aave 近来再次成为关注焦点，但并非因为价格大幅上涨或推出了什么炫目的新功能。相反，DAO 与 Aave Labs 之间公开的分歧动摇了市场信心，导致代币价格下跌，从而引发了人们的关注。乍一看，情况似乎很混乱。但当喧嚣散去，真相便会变得复杂起来。

情绪波动，然后重置

十二月过得很艰难。非裔美国人英语随着 DAO-Labs 纠纷公开化，情绪形势迅速恶化，价格也随之暴跌。据Santiment的数据显示，由于交易员对不确定性而非基本面做出反应，市场市值蒸发了约5亿美元。恐惧往往比事实传播得更快。

有趣的是，这种情绪持续时间非常短暂。随着一月份的到来，负面言论开始减少，取而代之的是更加平衡的氛围。提及就在价格停止创出新低的同时，利好因素开始超过利空因素。这与其说是盲目乐观，不如说是接受了最坏情况发生的可能性不大这一事实。市场一贯的作风是，先是反应过度，之后才提出疑问。

链上活动讲述了一个不同的故事

虽然新闻头条都集中在……治理戏剧性的一幕，链上数据悄悄地发送了另一个信号每日活跃地址数量在大约AAVE的12月下旬局部地区触底，网络短暂回升，而此时价格似乎最为疲软。这种时机通常并非偶然。

代币流通量在价格下跌期间也有所增加，这表明市场正在重新调整策略，而不是恐慌性抛售。在简单来说，代币价格虽然在波动，但并未逃离生态系统。自1月初以来，在潜在买盘的支撑下，价格走势缓慢走高。即使市场情绪剧烈波动，协议本身也始终保持稳定运行。

核心没有裂开

这才是最重要的部分。尽管嘈杂，Aave 的基本面保持不变。锁定总价值仍徘徊在360亿美元左右，仅略低于其高点。舒适地高于年中水平。这种稳定性很难伪造。

收入也保持稳定，协议年化费用接近 7 亿美元。用户没有流失，流动性没有消失，资金也没有蜂拥撤离。换句话说，系统继续按预期运行。

这种韧性有助于解释为何市场情绪和价格都开始回升。如果DAO和Aave Labs能够尽快解决分歧，避免事态进一步恶化，那么最终造成的损害可能更多是心理层面的，而非结构性的。有时候，市场需要的仅仅是提醒：坚实的基础不会在一夜之间消失。