• 2026年1月20日
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著名经济学家、约翰·霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫·汉克发出警告，美国货币政策即将发生重大变化。

汉克表示，美联储已悄然放弃了此前专注于控制……的策略。通货膨胀

汉克在最近的一次采访中发表了上述评论。他认为，央行的最新举措有可能延长高物价水平，并导致市场金融泡沫膨胀。他主要担忧的是美联储在最新通胀数据公布后的应对措施。

尽管总体消费者价格通胀率仍高于美联储2%的目标，但美联储在12月暂停了量化紧缩计划，并宣布计划通过购买400亿美元的国债来增加其持有的国债规模。汉克将此解读为货币政策从紧缩直接转向宽松，标志着货币政策进入一个可能产生广泛经济影响的新阶段。

汉克表示，美联储非但没有抑制通胀，反而通过资产负债表扩张和货币供应量增长，有效地将政府赤字货币化——即央行通过购买政府债券来增加货币供应量。从历史经验来看，货币创造量的增加往往会推高物价，汉克警告说，通胀这只“潘多拉魔盒”恐怕难以被重新封住。

政策变化或将极大地促进贷款和价格增长

除了美联储自身的政策之外，汉克还强调了他认为将进一步放松货币政策的监管变化。由于商业银行即将迎来可能大幅提升其贷款能力的规则调整，汉克预测信贷体系将加速扩张。由于银行通过贷款创造了国家货币供应量的很大一部分，信贷的增加可能会加速货币增长，并进一步推高物价。

汉克对其他政策提案也毫不掩饰自己的观点，例如最近提出的信用卡利率上限建议。他将这种上限描述为价格管制——他认为这种干预措施会扭曲市场，却无法有效解决潜在的通胀问题。

硬资产和市场估值都在上升

汉克从金融市场观察发现，资产市场明显过热。他指出，大宗商品和关键材料的价格均创下历史新高，其中包括黄金、白银和铂金等贵金属，以及铜等工业金属。他认为，宽松的货币环境和不断上涨的利率是造成这种情况的原因。流动性

汉克的总体评估表明，如果美联储继续沿用目前的政策路径，通胀率可能持续高于目标水平，资产价格也可能继续攀升。对于企业、投资者和消费者而言，他的警告凸显了人们对优先考虑流动性而非价格稳定的货币政策可能带来的长期影响的更广泛担忧。