尽管加密货币市场普遍回调，但以太坊的积极吸纳仍在继续，因为大买家在疲软时入场而不是撤退。

来自链上的数据Lookonchain数据显示，Tom Lee 的 Bitmine 迅速吸收了近 45,000 个 ETH，流动性直接来自 Kraken 和 BitGo。

与此同时，一个与场外交易相关的鲸鱼尽管整体市场情绪疲软，但仍有 10,000 ETH 入市。

这种行为表明了意图。大型参与者似乎并不急于确认，而是愿意承受下行波动。

然而，单靠吸筹并不能保证立即上涨。因此，现货需求结构、订单行为和杠杆配置现在比价格反应更为重要。

大型买家吸收了抛售压力

现货交易商 CVD 继续展现买方主导地位，进一步印证了积极参与者控制市场价格执行的观点。

买家不会等待报价；相反，他们会跨越价差，迅速吸收所有可用供应。这种模式表明他们急于出手，而非谨慎行事。

此外，市场低迷时期买方主导的强制平仓交易往往反映的是信心而非投机追逐。然而，这种需求并非来自零散的零售流，而是以大宗交易为主。

因此，现货市场呈现出明显的吸收而非扩散趋势。尽管如此，买方仍需保持持续的积极进取，才能抵消整体避险情绪的影响。

否则，卖方可能会重新获得短期控制权。因此，现货交易者的行为现在成为主要的稳定力量。以太坊 [ETH]价格结构。

以太坊订单规模揭示巨鲸的执行力

现货平均订单规模大幅扩大，这直接表明市场参与者是巨鲸级买家，而不是分散的零售活动。

较大的订单规模通常反映出机构交易部门或场外交易执行策略的特点。在这种情况下，订单增长与链上识别出的资金积累流密切相关。

这种一致性至关重要。它体现了钱包层面的行为与交易所层面的执行之间的一致性。

然而，鲸鱼并非盲目追涨杀跌。它们通常会在流动性充足时逐步建仓。因此，在价格下跌期间订单规模的增加表明它们有意积累仓位，而非恐慌性买入。

与此同时，持续的大宗订单会压缩可用供应量。这种供应压缩会增加对未来需求高峰的敏感性。

因此，订单规模现在强化了链上已经可见的更广泛的积累叙事。

随着信心增强，杠杆作用也会增强。

融资利率大幅上升，表明交易员越来越倾向于做多。该指标约为0.01017，较近期基准水平上涨了145.56%。

交易者现在愿意支付明显的溢价来维持多头头寸。这种转变反映的是信心的增强，而非犹豫不决。

然而，杠杆交易与现货需求表现不同。现货买家直接吸收供应，而杠杆交易者则依赖于价格的持续走势。

因此，只有在价格保持稳定的情况下，资金充裕才会增强上涨压力。如果上涨势头停滞，融资成本可能会迫使仓位加速回落。

此外，资金的快速扩张往往会加剧短期波动。因此，杠杆如今虽然为以太坊的结构注入了动力，但也提高了其对突然回调的敏感性。

积累能否稳定以太坊？

以太坊的结构有利于稳定而非崩溃。大买家持续吸收供应，现货需求依然旺盛，巨鲸级交易主导着交易流。

然而，杠杆率上升会带来条件性风险。如果现货需求持续旺盛，则可能起到锚定作用，限制价格下跌幅度。如果现货需求减弱，杠杆则可能放大价格疲软的影响。

因此，以太坊的近期走势与其说是取决于市场情绪，不如说是取决于积极的买家是否会在压力下继续吸收供应。

最后想说的话

• 大型投资者似乎更愿意承受市场波动，而不是等待确认。
• 杠杆可以增加上涨潜力，但如果现货需求疲软，也可能放大价格波动。