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市场普遍预期美联储将在本周的政策会议上维持利率不变,此前美联储已计划在2025年底前连续三次降息。因此,各方关注的焦点将是官员们是否会暗示他们计划维持利率不变多久。
高盛集团预计,美联储将在本周的议息会议上维持利率不变。该行指出,沃勒和鲍曼两位理事可能支持这一决定,而特朗普去年刚任命的理事米兰将成为唯一持反对意见者。
高盛首席美国经济学家戴维・梅里克尔(David Mericle)在投资者报告中表示,预计美联储今年将实施两次降息,首次降息落地6月。
美联储去年曾于9月、10月、12月三次降息,当前政策利率区间已调至3.50%-3.75%,这些举措也是美联储在劳动力市场增长放缓、经济数据走弱背景下释放的货币宽松信号。
梅里克尔称,市场预计美联储主席鲍威尔将在此次会议上强调,此前的降息举措将助力稳定劳动力市场,目前美联储已具备充分条件评估降息的实际效果。
高盛的这一观点与多数经济学家及研究机构基本一致:巴克莱预计美联储年内年中降息,麦格理则将首次降息时点推迟至12月,而摩根大通不仅撤销了对美联储1月降息的预判,还预计其下一次货币政策行动将是2027年三季度加息25个基点。
据路透社报道,上周五公布的数据显示,美国12月就业增长放缓幅度超市场预期,但失业率回落至4.4%、薪资增长表现稳健,这表明劳动力市场并未出现快速恶化,也进一步强化了市场对美联储1月会议维持借贷成本不变的预期。
另一方面,美国12月通胀同比上涨2.7%,与11月涨幅持平,且符合经济学家的预期。
“暂停期”有多长?
前堪萨斯城联储主席埃丝特・乔治(Esther George)在采访中表示:“我的预期是,他们将释放暂停降息的信号,我感觉美联储会维持利率不变相当长一段时间。”
近几周,包括纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事巴尔在内的多位美联储核心官员,均使用了 “政策处于合理区间” 这一表述。
乔治称:“这一表述释放的信号是,美联储拥有向任一方向调整政策的灵活性,他们不会宣称遵循预设的政策路径,只会逐次会议评估、决定下一步行动。”
威尔明顿信托高级债券投资组合经理威尔默・斯蒂思(Wilmer Stith)表示,他认为美联储不会给自己设限、锁定暂停降息的立场,预计席鲍威尔将展现政策灵活性。
安永帕特农首席经济学家格雷戈里・达科(Gregory Daco)表示,当前利率已接近中性水平,且通胀率更接近3%而非2%的目标,未来降息的前提是,有明确证据表明通胀持续回落,或就业市场再度恶化。
“货币政策或已接近中性,这意味着未来的宽松举措将推进得更为缓慢,且对经济数据的依赖性会大幅提升。” 达科称。
展望未来,他预计2026年美联储将累计降息50个基点,但降息行动要到下半年才会落地;原因是就业市场将逐步走弱,通胀率上半年将徘徊在3%下方,到年末才会向2.5% 靠拢。
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