2026年1月21日 – 瑞士楚格

dYdX 基金会于 2026 年 1 月 20 日举办了“1 月份分析师电话会议”，邀请了全球流动性提供商 Wintermute 进行嘉宾讨论，并更新了协议性能、治理发展和更广泛的市场状况。

本次会议汇聚了分析师、代币持有者和生态系统参与者，以数据为驱动，对 dYdX 生态系统在 2025 年底至 2026 年初的活动进行了回顾。

在通话期间，基金会回顾了最近发布的 2025 年 dYdX 年度生态系统报告中的各项指标，该报告详细介绍了该协议在年底前的活动。

根据该报告，dYdX 在所有协议版本中累计促成了约 1.6 万亿美元的交易量，自 dYdX 版本 4 推出以来，累计产生了 6470 万美元的协议费用。

2025 年的交易活动呈现调整和复苏的模式，交易量从第一季度的约 261 亿美元下降到第二季度的 160 亿美元，然后在下半年反弹，并在第四季度达到 343 亿美元，这是全年表现最好的一个季度。

2025 年 12 月的交易量总计约为 115 亿美元，尽管年底前整个行业的交易环境较为疲软，但仍是第四季度交易量第二高的月份。

协议费用也随之复苏，到 2025 年底约为 1686 万美元，反映出衍生品使用更加稳定，以执行为导向，而不是以波动性为导向的激增。

参与度指标也呈现出类似的趋势。

今年年初，每周活跃交易者数量有所下降，但在下半年有所回升，第四季度达到约 12,700 名活跃交易者，为全年最高水平。

基金会还提供了有关 DYDX 代币动态的最新信息。

截至年底，DYDX 代币供应量约有 83% 已解锁，大部分发行现已完成。

DYDX 代币持有者数量同比增长约 85%，达到 98,000 人，同时有超过 34,000 个地址参与质押。

约有 2.37 亿 DYDX 被质押给验证者，以支持网络安全。

dYdX基金会首席执行官查尔斯·德豪西表示：

“2025 年标志着 dYdX 生态系统的一个重要转型期。

“下半年市场参与度显著回升，同时杠杆率保持较为谨慎，这反映出市场结构日趋成熟，并向更可持续、以执行为主导的交易活动转变。”

Wintermute 的嘉宾环节重点讨论了加密衍生品市场结构的演变以及链上市场与传统金融市场日益增长的融合。

讨论内容涵盖了永续期货作为主要加密衍生品产品的作用、股票永续合约的兴起以及全天候不间断市场准入对执行质量和风险管理的影响。

此次电话会议还包括对近期经公司治理批准的旨在提高流动性深度、执行质量和市场可及性的举措和整合的最新进展，随后进行了现场问答环节。

1月份分析师电话会议的材料，以及完整内容。2025 年 dYdX 年度生态系统报告可通过 dYdX 基金会的公共渠道获取。

关于 dYdX 基金会

dYdX 基金会是一个独立的非营利组织，总部位于瑞士楚格。

其使命是支持 dYdX 协议的当前和未来实施，并促进整个生态系统的社区驱动治理和发展。

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