白银市场正在经历一场历史性的狂飙,其剧烈的价格波动与极端的散户参与度,使其呈现出类似Meme股的市场特征。

随着白银期货价格在周一创下近40年来的最大单日涨幅,投资者涌入相关交易所交易基金(ETF),推动其交易量超越了美股市场所有个股。

据道琼斯市场数据显示,周一全美市场成交最活跃的两只标的均为白银ETF。其中,排在首位的是ProShares UltraShort Silver ETF,其换手量接近8亿股,表明在银价飙升之际,大量投资者正押注这波涨势将迅速降温。紧随其后的是iShares Silver Trust,成交量超过3.77亿股。

这种极端的交易活动伴随着标的资产价格的暴涨。自2025年1月1日以来,白银期货已累计上涨230%。这一涨幅不仅远超黄金、铂金和钯金,更引发了与白银相关的ETF及期权合约交易量飙升至历史最高水平。与此同时,社交媒体关注度飙升至2011年以来最高。

市场策略师指出,尽管白银具有工业用途,但近期价格的剧烈波动已脱离基本面,更多是由动能和公众情绪驱动。分析人士将其与GameStop等Meme股现象相提并论,认为这种忽视基本面的疯狂买入行为,反映了当前市场中一旦趋势形成、资金便会迅速跟风涌入的投资生态。

ETF交易量刷新纪录

随着白银涨势激起散户投资者的强烈兴趣,相关ETF的交易量在周一呈现爆炸式增长。

据道琼斯市场数据初步统计,包括iShares Silver Trust、Sprott Physical Silver Trust和ProShares UltraShort Silver在内的三只主要基金,合计换手量超过12亿股。

值得注意的是,市场博弈极其激烈。在全美成交最活跃的榜单上,位居榜首的是做空类产品ProShares UltraShort Silver ETF,近8亿股的成交量显示出市场中存在巨大的逆向押注力量。而做多类的iShares Silver Trust则以超过3.77亿股的成交量位居第二。

与此同时,与iShares Silver Trust挂钩的期权交易量也进入了历史性区域。数据显示,周一有超过360万份看涨期权易手,无论是看涨期权还是看跌期权,其交易速度均创下了前所未有的纪录。

动能驱动犹如“Meme股”

面对如此迅猛的涨势和交易热度,市场观察人士开始将白银交易与迷因股狂潮联系起来。Baird的市场策略师Mike Antonelli在社交媒体平台X上发帖,将白银比作最初的Meme股GameStop。Antonelli质疑道:

“白银和GameStop有什么区别?这难道不是现在的Meme股吗?”

他指出,虽然白银确实有工业用途,但过去一个月的基本面并没有发生足以支撑价格上涨65%的变化。他认为,当前的投资世界中,一旦事物快速移动,所有人都会同时蜂拥而至,几乎没有任何阻碍。

Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick也持有类似观点。

他表示,尽管白银没有早期迷因股那种“我们对抗他们(机构)”的对抗性动力,但这确实是一场由动能驱动的狂热,这种狂热似乎已经完全超越了任何先前对基本面的认知,并俘获了公众的想象力。

散户关注度重回2011年高点

社交媒体上的数据进一步佐证了散户投资者的疯狂涌入。专注于投资的社交媒体平台Stocktwits的市场及散户洞察主管Tom Bruni表示,与白银相关的社交媒体活动已经爆炸式增长。

据Bruni透露,自上个月底以来,Stocktwits上白银页面的周浏览量飙升,达到了去年夏天水平的30到40倍。他指出:

“我们已经多年没有看到散户对白银和贵金属表现出这种程度的兴趣了,我猜这也是自2011年上一轮牛市结束以来的最高水平。”

事实上,这并非白银首次受到社交媒体热潮的洗礼。早在2021年初Meme股狂潮最盛行之时,白银也曾短暂成为焦点,且其在个人投资者群体中长期拥有相当规模的追随者。

然而,自2025年开年以来,在经历了至少自1979年以来最强劲的一年后,白银期货价格的连续飙升显然将这种狂热推向了新的高度。