撰文:马蒙牛,深潮 TechFlow

周一美股收高,道指上涨近 300 点,但投资者的注意力已经不在华尔街的涨跌上了,所有人的目光都被贵金属市场吸走。

白银的终极疯狂

白银突破 111 美元/盎司。不是打字错误,是真实发生的数字。从 1 月初至今,白银已经暴涨超过 52%。在中国等地陆续出现了排队抢购白银的画面,像极了春运抢票的盛况。有人排队超过 6 小时,只为买到几条银条金条。

这场疯狂背后的逻辑已经不是简单的避险需求。

白银的工业属性在这轮上涨中被彻底激活,光伏、新能源车、AI 数据中心对白银的需求激增,而全球白银库存已降至十年低位。更关键的是,中国作为白银出口大国开始实施出口配额制,供需缺口被人为扩大。

黄金也没闲着,虽然被白银抢走了风头,但已经站稳 5000 美元上方,向着美银给出的 6000 美元目标价进发。金银比从历史高位的 80 倍收窄至 50 倍以下,这意味着白银长达数年的低估正在被暴力修复。

但摩根大通已经发出警告:白银市场出现多重预警信号,价格大幅脱离基本面,ETF 持续呈现资金净流出,工业需求承压。这些技术指标指向一个方向,闪崩的风险正在累积。参考 2008 年,白银从 21 美元跌至 8 美元,跌幅超 50%。当市场情绪推动价格垂直拉升时,基本面的作用正在弱化。

无论白银还是白银股票,都将迎来巨大的波动。

美股的矛盾信号

美股收高,但内部分化严重。道指涨近 300 点,主要是传统板块在支撑。科技股的表现则透着疲态,市场还在消化此前的疯狂涨幅。

特朗普在周一宣布将对韩国关税提高至 25%,美军航母打击群正部署中东。地缘政治风险在升温,但美股的反应平淡。这种麻木本身就是一种危险信号,要么市场已经习惯了特朗普的威胁,要么就是在等待真正的冲击到来。

小盘股罗素 2000 指数连续 14 个交易日跑赢标普 500,创 1996 年以来最长连胜纪录。这种现象在历史上通常出现在牛市的中后期,当大盘股涨不动时,资金开始寻找更有弹性的标的。问题是,这种轮动是牛市的延续,还是见顶的前兆?

加密货币的挣扎

比特币在 8.8 万美元附近徘徊,以太坊在 2900 美元关口反复测试。这个价格让人尴尬,既没有继续下跌的动力,也没有突破的信心。

渣打银行已经将 2026 年比特币目标价从 30 万美元腰斩至 15 万美元。这种 180 度大转弯背后是华尔街对加密货币叙事的重新审视。当白银用 52%的涨幅证明“古老的就是好的”时,比特币的“数字黄金”叙事就显得有些苍白。

但在细分板块,仍有妖币拼出。$RIVER 延续暴涨行情,价格突破 80 美元,流通市值超过 15 亿美元,跻身市值排行榜前 70。老牌游戏 Axie Infinity 开始焕发第二春,$AXS 一周上涨 60%。

最近市场一直在讲一个故事:当不确定性成为唯一确定性时,人类本能地回归最古老的价值储存黄金白银。

特朗普的关税威胁、中东的军事部署、这些都在强化一个认知:能握在手里的实物资产,比代码和承诺更可靠。

白银 111 美元的价格当然不是终点,但真正需要警惕的是,当散户在凌晨排队抢购白银时,街头和微信群都在聊价格行情,聪明钱可能已经在悄悄离场。历史上每一次散户 FOMO 式的追涨,都可能是顶部形成的前兆。

市场已经不是在交易基本面,而在交易恐惧本身。