加密货币资金库正在从被动的资产负债表演变为积极的协议参与者，Sui 的例子说明了这种转变。

从历史上看，像Strategy（前身为MicroStrategy）和Metaplanet这样的公司将加密货币视为静态储备。但在如今这个时代，部署方式至关重要。

在 Sui 上，基金会控制的钱包仍然是最大的持有者，而 Explorer 上跟踪的国库钱包显示，SUI 的持仓集中在 1.08 亿枚，约占流通供应量的 3%。

链上分析还显示，顶级钱包的持有者集中度正在上升。

因此，这种情况的影响不仅限于价格和流动性。

它还包括参与公司治理和获取收益，这表明国库他们开始运行这些协议，而不仅仅是持有资产。

尽管不断进行解锁，Sui代币流通依然保持稳定。

隋[SUI]流通中的供应量反映的是可控扩张，而不是冲击驱动的分配。

截至2026年1月下旬，循环达到约 37.9 亿 SUI。

这意味着将获得 100 亿最大供应量的 38%，解锁将遵循预先设定的归属曲线，不会出现异常的峰值事件。

因此，在持仓量重要的地区，供应增长已被吸收。

此外，根据代币和时间表data隋基金会和 Mysten Labs 仍然控制着相当可观的资金分配。

然而，长期发展、质押激励和生态系统资金在很大程度上锁定了供应。

相比之下，隋的资金留存情况则与之类似。索拉纳 [SOL]类似生态系统引导的方式，而不是比特币 [BTC]——式稀缺。

根据 CoinGecko 的数据，该机构现在持有超过 1.1 亿 SUI，强化了以增长为导向、以收益为驱动的代币使用方式，而非投机性交易。

Sui平台上的稳定币增长反映了活跃国库的兴起

Sui 上稳定币的普及和活跃的加密货币金库的兴起，强化了同样的结构性转变。

Sui的稳定币市场帽到 2026 年 1 月下旬，其规模已达到约 5 亿美元，其中 USDC 控制了 70% 以上，流动性日益增强，推动了 DeFi 协议中的借贷、交易和收益。

与此同时，与国债相关的实体不再被动持有国债。

通过稳定币部署资金，他们加深了流动性，产生了费用，并影响了协议的使用，而没有引发现货抛售压力。

因此，国库开始在Sui经济体系内运作。这种融合标志着从资产托管向协议层面的执行和控制的转变。

收益率构成及其重要性

Sui DeFi 的收益动态稳步增强，反映出流动性更加深入和资本效率不断提高。

2026 年 1 月下旬，低风险策略的收益率范围为 3% 至 10%，而激励力度大的资金池的收益率可达 50% 以上，这得益于超过 5 亿美元的稳定币流动性和不断扩大的总锁定价值 (TVL)。

贷款协议，例如导航协议和苏伦德USDC 的年化收益率 (APY) 在 5% 到 7% 之间，而 DEX 等平台则不然。鲸鱼座通过各种费用，力争实现超过 70% 的年收益率。

因此，收益增长能够吸引资本，提高流动性深度，并巩固 Sui 作为活跃的、收益驱动的 DeFi 生态系统的地位。

最后想说的话

• 隋朝的财务行为标志着从资产负债表选择权向协议控制的转变，所有权越来越转化为经济和治理影响力。
• 稳定币的扩张和收益率分散已经吸收了内部新增供应，使得国库能够在不依赖现货市场退出的情况下将参与货币化。