以太坊价格一度跌破 2800 美元关口，随后迅速反弹并试图重返 2900 美元，但目前的复苏势头依然脆弱。此次突然下跌暴露了关键支撑区域的需求疲软，尽管买家正试图稳定价格，但上涨动能依然低迷。

随着波动性加剧和市场情绪转为防御性，以太坊正进入一个关键时期，未来几周的走势可能决定2026年的整体趋势。多头需要迅速收复失地，但价格屡次未能守住高位表明，如果支撑位再次被突破，市场仍可能面临更大幅度的下跌。

雪上加霜的是，一项关键的美国机构需求指标发出了警告信号。以太坊 Coinbase 溢价指数的 30 日简单移动平均线 (SMA30) 已跌至 -0.08，创下 2023 年初以来的最低水平。该指数追踪以太坊在 Coinbase 上的美元交易对与在币安上的 USDT 交易对之间的价格差距，而该指数的深度负值通常表明以太坊在 Coinbase 上的交易价格低于其价值——这通常被解读为美国机构买家需求疲软。

这种分歧之所以重要，是因为Coinbase溢价历来为正值。以太坊持续上涨趋势。就这样优质的目前以太坊价格处于多年低点，试图反弹至 2900 美元以上，但并未得到美国“聪明资金”的强力支持，这增加了人们对其下一步走势的不确定性。

Coinbase Premium 跌至多年来的最低点

加密量化报告报告重点指出以太坊的一个关键预警信号：Coinbase 溢价指数，该指数衡量 Coinbase 上 ETH/USD 和 Binance 上 ETH/USDT 之间的价格差距。由于 Coinbase 被广泛视为美国机构交易活动的代表，因此，显著的负溢价通常表明 ETH 在 Coinbase 上以折价交易，而 Binance（通常由全球散户和巨鲸资金驱动）则保持着相对更强的定价。

实际上，这种分布有助于揭示需求来自哪里？以及资本流动是否支持持续的趋势。

当前溢价下跌表明美国机构投资者明显缺乏买盘压力。即使币安上的全球市场在短期内稳定了以太坊的价格，但美国需求的缺失造成了看跌背离。这一点至关重要，因为正溢价是以太坊大幅上涨的基石；它预示着美国市场的吸筹和强劲的现货需求，而这些正是推动价格上涨的动力。

如果没有这种支撑，涨势更容易消退，反弹也可能更容易受到新一轮抛售压力的影响。报告指出，这一历史性的溢价低点是一个警示：尽管全球市场展现出韧性，但缺乏通常能够推动强劲、迅速反转的美国市场动能。对于多头而言，首要任务不仅是重新夺回关键价格水平，还要通过溢价回升来确认这一趋势。

以太坊在剧烈波动后试图稳定下来

以太坊价格在跌破 2800 美元后迅速反弹，目前交易价格接近 2897 美元，并回升至 2900 美元附近。虽然此次反弹表明买家仍在捍卫当前价格区间的下限，但整体结构依然疲软。以太坊自 2025 年末的高点以来一直呈下跌趋势，近期的几次反弹尝试均未能持续，最终未能引发持续的反转。

从技术层面来看，以太坊的交易价格仍然低于其关键趋势均线，这持续给多头带来压力。50周期移动平均线（蓝色）位于价格上方，并且开始下沉，表明短期动能正在减弱。

100周期移动平均线（绿色）也高于当前水平并向下倾斜。这表明交易者是在逢高卖出，而不是跟涨。这些移动平均线共同构成了一个明显的阻力区域，ETH必须重新夺回该阻力位才能扭转趋势，使之有利于买方。

与此同时，200周期移动平均线（红色）仍位于价格下方并持续缓慢上升，起到长期结构性支撑的作用。只要ETH价格保持在这条曲线上方，这波走势看起来更像是回调阶段，而非宏观经济的全面崩溃。

对于多头而言，眼下的目标是夺回 3000 美元，然后向 3150 美元至 3250 美元区间发起冲击，挑战 50/100 均线区域。如果以太坊未能企稳，则仍有下跌风险，可能跌至 2750 美元至 2800 美元。

题图来自 ChatGPT，图表来自 TradingView.com。