自美国总统唐纳德·特朗普重返政坛以来，美国证券交易委员会缩减了对加密货币的执法力度。它撤销了一些案件，结束了调查，并且已更改它优先考虑的执法事项。

迄今为止，从待审案件列表中移除的最引人注目的案件是美国证券交易委员会对 Gemini Trust Company 提起的诉讼。

本周早些时候，美国证券交易委员会（SEC）与目前以“双子座空间站”名义运营的双子座交易所联合提交了一份文件。共同约定在投资者的加密资产得到“100%实物返还”后，驳回了 Earn 的诉讼。

案件是已提交2023年初，该公司因其高收益贷款产品而备受关注。双子座收入交易所及其伙伴Genesis Global Capital此前曾被指控发行未注册证券。后者的破产程序是……启动2023年。

经过监管机构和该公司多年的谈判，此案终于得到解决。

美国证券交易委员会去年还曾对Gemini公司进行过一项与“Earn”计划无关的独立调查，并已予以结案。这项调查持续了近两年，最终未采取任何执法行动。

美国证券交易委员会对加密货币的立场转变

这一决定与美国证券交易委员会（SEC）在2025年新领导层领导下的更广泛转变同时发生，这一转变始于软化并撤销或暂停了多起加密货币案件，这些案件被当时新上任的特朗普政府视为监管过度。

这一年出现了更多案件撤销，调查结束迄今为止，美国证券交易委员会已终止对至少 17 家公司的执法行动，其中包括 Coinbase、Binance、Ripple、Gemini、Kraken、ConsenSys、Cumberland DRW、Robinhood、Uniswap、OpenSea、Crypto.com、Yuga Labs、Immutable、Helium、PayPal、Aave 和 Ondo Finance，以及其他几起个别执法案件。

最参与质押产品、代币上市或钱包基础设施被关闭，没有受到处罚或采取进一步行动。

这些决定被视为美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 更广泛指令的一部分，旨在结束从根斯勒时代遗留下来的调查，当时该行业面临着所谓的“加密货币之战.

一项关于执法的“战术实验”

业内观察人士表示，美国证券交易委员会正在减少大范围的打击行动，转而关注该机构认为存在明显损害或未解决风险的案件。

加密货币机构Outset的安全与合规主管Alice Frei表示，美国证券交易委员会（SEC）似乎正在“测试一种更具选择性、基于风险的执法方式”，并转向一项“战术实验”，即“刻意限制执法力度”。解密.

链上计算平台Cysic的创始人兼首席执行官Leo Fan表示，这些驳回“表明美国证券交易委员会正在重新调整其执法策略，不再关注那些因加密货币案件而引发的舆论风暴”。解密.

范补充道，这些举措表明该机构正在追求“法律确定性和经济竞争力，承认仅靠执法不足以有效管理去中心化技术”。

Human.tech联合创始人沙迪·埃尔·达马蒂表示，这也有可能是“执法姿态的转变”。解密并补充说，美国证券交易委员会似乎“降低了对遗留加密货币案件的优先处理力度，因为这些案件中的投资者损害已经得到解决，而且继续诉讼带来的监管收益有限。”

“证券监管框架本身并没有被重写，但监管机构正在发出信号，表明其在如何以及何时将其应用于加密货币方面拥有更大的自由裁量权，”埃尔·达马蒂说。

去中心化人工智能平台Pundi AI的副法律顾问斯里·巴兰·克里希南表示，该机构态度的转变“恰逢《天才法案》的通过”。解密.

“我们现在对美国加密货币法律中的哪些行为是允许的，哪些行为是不允许的有了清晰明确的认识。”巴兰·克里希南指出，并补充说，这“结束了近五年来人们对法院将如何裁决重要加密货币案件的焦虑”。