sUSDai 交易额突破 77 亿美元，累计授信额度达 12 亿美元，年入 3000 万美元？

撰文：KarenZ，Foresight News

本文最早发布于 2025 年 8 月 21 日。

原文标题：《淘金手册｜USD.AI：连接 AI 的稳定币新势力》

2026 年 1 月 28 日更新：

1 月 28 日，USD.AI 正式对外宣布，成立 USD.AI 基金会，并将推出项目治理代币 CHIP。CHIP 作为 USD.AI 协议的核心治理代币，持有者可通过链上治理，自主决策 DAO 相关权限、协议财库管理方案，以及参与保险模块的相关运作。

在后续规划方面，USD.AI 计划于 2026 年第一季度，结束 Allo Game 活动并开启新赛季。同期，USD.AI 将正式开展代币首次发行（ICO）、代币空投以及 TGE，并为现有 Allo 持有者定制专属参与机制。本月内，项目方还将披露 ICO 的发行平台、具体时间等关键细节。

目前，USD.AI 已搭建起相对完善的生态体系：AI 企业能够以实体 GPU 基础设施作为抵押，高效获取借贷资金；普通储户则可通过参与协议，从真实的利息支付中获取稳定收益。

在生态合作层面，USD.AI 的布局持续推进。2025 年 12 月，项目与 PayPal 达成深度合作，将 PYUSD 整合为 AI 基础设施融资的专属结算资产。依托此次合作，USDai 成为由 PYUSD 超额抵押的稳定币，sUSDai 则作为其配套的收益型代币。通过这一整合，USD.AI 的贷款可直接以 PYUSD 发放，并实时结算至借款人的 PayPal 账户。双方还在 2026 年 1 月开始联合推出客户激励计划，针对总额度高达 10 亿美元的 USD.AI 存款，提供年化 4.5% 的奖励。

与此同时，USD.AI 披露了最新的业务进展。2025 年，平台 sUSDai 的交易额突破 77 亿美元。另外，USD.AI 已完成对 QumulusAI、Sharon AI、Quantum SKK 等多家云基础设施服务商与 AI 算力企业的授信审批，累计授信额度达 12 亿美元。此外，Chainlink 已正式被选定为 USD.AI 的官方预言机服务商。

在盈利模式上，USD.AI 的收入主要来源于贷款发起费与净息差。按照 10 亿美元的贷款发起规模测算，平台每年可实现 3000 万美元的营收。

原文：

在 AI 迅猛发展的浪潮中，计算资源已成为推动创新的核心动力。然而，早期的 AI 项目往往面临融资难题：传统信贷流程冗长、条件苛刻，且贷款门槛高企。

USD.AI 作为一款创新的合成美元协议，应运而生。当然，USD.AI 不仅仅是一种稳定币协议，更是一个连接加密货币与 AI 基础设施的桥梁，通过驱动将 GPU 等 AI 硬件作为抵押，为 AI 构建者提供快速资金获取渠道，同时为投资者带来 AI 行业增长曝光机会。

USD.AI 表示，其目标年利率实现 15%-25% 的年化收益率，让稳定币从闲置资产转变为高效的信贷工具，推动 AI 基础设施的规模化扩张。

USD.AI 投资阵容和团队背景

融资背景方面，2025 年 8 月，USD.AI 完成了 1340 万美元的 A 轮融资，由 Framework Ventures 领投，Bullish、Dragonfly、Arbitrum 等参与。其他投资机构包括 Digital Currency Group（DCG）等。这些机构的投资和背书不仅为 USD.AI 提供了充足的资金支持，也体现了对 AI 基础设施融资模式的信心。

USD.AI 背后的开发方是 Permian Labs，该团队还开发了 metastreet，其核心目的是为难以交易的链上资产（如 NFT、GPU、硬件和现实世界资产 RWA）提供流动性和收益捕获，引入「对象导向金融」（Object-Oriented Finance，OOF）的概念，帮助用户从闲置资产中解锁价值并生成收益。

据 Permian Labs 官网显示，该公司由 David Choi 、 Conor Moore 和 Ivan Sergeev 于 2021 年创立，累计融资 2500 万美元。自成立以来，Permian Labs 已促成 3.58 亿美元的贷款。Permian 的硬件基础设施部门 Tactical Compute（由 Beam 基金会、Aethir 和 metastreet 联合推出）运营着价值 6000 万美元的计算类硬件。

团队创始成员背景如下：

• David Choi：Permian Labs 联合创始人兼 CEO，曾在德意志银行担任投资银行分析师，专注于资本市场、企业融资、投资策略等；
• Conor Moore：Permian Labs 联合创始人兼 COO，拥有投资银行分析师、私募股权投资助理等工作经历；
• Ivan Sergeev：拥有美国麻省理工大学电气工程学士和工程硕士学位，擅长通信、网络和嵌入式系统，曾在 DRW 任职 FPGA 工程师。

USD.AI 如何运作？

USD.AI 不仅是一种合成美元协议，更少面向 AI 等新兴领域基础设施的信贷工具，其核心围绕两种代币展开：

• USDai：全额担保的合成美元，风险低，可随时赎回，不会产生收益但会产生积分，不过可以为用户在 DeFi 和 CeFi 领域提供二级市场流动性。值得一提的是，USD.AI 利用 M^0 的去中心化稳定币发行框架，确保 USDai 完全由稳定且高流动性的资产支持。
• sUSDai：收益型代币，由可产生收入的计算资源或其他基础设施资产支撑。闲置资金都将始终以美国国债的形式持有，作为基础收益，未来可能还会纳入其他低风险稳定币。sUSDai 赎回需要约 30 天时间。

结合 USDai、sUSDai 效用，我们可以大致捋清 USD.AI 的运作方式。USD.AI 运营机制围绕稳定币存款人、借款人和策展人三类参与角色展开。

其中，稳定币存款人将 USDC 存入协议，并铸造出 USDai，持有 USDai 仅能赚取积分。只有质押 USDai 换为 sUSDai 才能同时赚取积分和收益。

而 sUSDai 的收益由运营商（借款人）产生，即，需要资金的基础设施运营商，尤其是 AI 长尾基础设施。也就是说，用户存款会转换为贷款，借给 AI 公司或者其他新兴基础设施运营商。这些借款人以 GPU 等硬件作为抵押。贷款利率来自硬件租赁收入，确保真实资产支撑。

策展人作为连接现实世界资产（硬件）与 DeFi 生态的关键角色，负责提供首亏资本（first-loss capital）、赚取溢价，并通过代币化帮助将资本与运营商分离。

USD.AI 在 Arbitrum 上线 AutoVaults 收益策略时表示，其 DeFi 合作伙伴包括：机构 DeFi 资产和风险管理公司 K3 Capital（策展人）、DeFi 流动性 Metalayer 项目 Concrete（制定收益策略）、Euler Labs（为 USDai 和 sUSDai 提供流动性）。

如何参与？

USD.AI 于 8 月 18 日在 Arbitrum 上线收益策略 AutoVaults，并引入 Allo 奖励计划。这是一个游戏化分配系统，用于决定协议代币 ICO 分配额度或空投额度。有以下两种参与方式：

1、ICO 阵营：铸造 USDai 赚取 Allo 积分（5 倍速率）来竞争 ICO 额度，共分配流通供应量的 70%。ICO 条款为：流通量 3000 万美元（10% 流通，对应 3 亿美元 FDV），参与 ICO 需完成 KYC。

2、空投阵营：用 USDai 换取 sUSDai 赚取 Allo 积分（2 倍速率）来竞争空投分配，共分配流通供应量的 30%，另外还可赚取原生收益。需注意，sUSDai 赎回需要约 30 天。

3、高级玩法：USD.AI 从下周开始支持使用 Pendle YT 产品切换阵营并获得杠杆收益。再次提醒，请注意风险，DYOR。

目前，USD.AI 设定的 TVL 上限为 1 亿美元，当前 TVL 已达 5560 万美元。据其官网显示，平台总用户数为 2714 人，以此推算，用户人均存入金额已超过 2 万美元。笔者在 8 月 19 日观察到，截至当日共 688 人存入超 5200 万美元，彼时的人均存款额更是突破 7 万美元。

小结

USD.AI 巧妙融合稳定币机制与 AI 基础设施信贷需求，既为用户提供了新的收益路径，也为 AI 领域的实际发展注入了动力，是稳定币应用场景的一次创新探索。