周三，国际现货黄金价格一路上扬，首次突破5300美元/盎司，周内已连破四个整百关口，本周累计涨超300美元，截至发稿又向上触及5310美元/盎司，日内涨超2.5%。

当下持有黄金和白银的成本已升至历史峰值，但这丝毫未能阻挡投资者的买入步伐。

价格回调不仅未引发市场对涨势终结的担忧，反而被视作逢低布局的良机。这一现象充分彰显了投资者的坚定信心，以及贵金属在长期风险管理中占据的核心地位，同时也印证了投行对其给出的超高价格目标。

英国贵金属交易商GoldCore市场主管简・斯科尔斯（Jan Skoyles）表示：“倘若你问任何人，要满足何种条件黄金才会突破每盎司5100美元、白银突破每盎司100美元，更不用说110美元，大多数人或许都会认为需要发生金融大崩盘。”

斯科尔斯在接受《市场观察》采访时称：“黄金的涨势却异常平稳且节奏清晰，多数分析师虽预计黄金会持续走高，却未料到其上涨速度会如此之快。”

斯科尔斯认为，从市场对贵金属价格下跌的反应来看，其整体涨势具备十足的“说服力”。

她表示：“黄金屡次大幅下探后，总能迅速迎来买盘承接，随后在更高的基础上重拾涨势，这是长期配置的市场表现，而非过度投机的特征。”

机构集体上调价格目标

华尔街并未因贵金属的暴涨感到恐慌，反而继续押注其价格进一步走高。

德意志银行周二将黄金年末目标价上调至每盎司6000美元，较此前预期上调28%，这一目标与法国兴业银行的预测持平。

摩根士丹利本周表示，黄金或在今年下半年攀升至每盎司5700美元；高盛则将12月黄金目标价从此前的每盎司4900美元上调至5400美元。

以马克西米利安・莱顿（Maximilian Layton）为首的花旗银行分析师团队在周二的报告中称，白银的涨势由资本配置驱动，其表现“堪比‘平方黄金’，或是打了兴奋剂的黄金”。

花旗还将白银未来0-3个月的目标价从每盎司100美元上调至150美元。

涨势背后的核心驱动力

斯科尔斯指出，通常资产价格的大幅波动，都是由重大头条事件引发。

她表示：“放在几年前，近几周任意一个头条事件，都足以成为一整个财年的核心财经看点，而如今这类事件每周都层出不穷，这正是黄金和白银的涨跌所回应的——现实局势的变化。”

斯科尔斯称，当前贵金属的需求，源于投资者“从现有体系中多元化资产配置”：在这一体系中，财政纪律、地缘政治克制仿佛成为可选项，货币公信力也持续遭受考验。

她补充道，在投资者的投资组合中，黄金已承担起“更重要的战略角色”，因为股票和债券的表现正愈发“偏离分散化配置的属性，更像是高度关联的风险资产”。

斯科尔斯表示，白银则处于“金融与工业的交叉点”，既会对推动黄金走势的货币和政策担忧做出反应，又受实物供应和工业需求的双重制约，这也导致其价格波动更剧烈、走势更激进。

不过她强调，价格回调并未动摇任何人对黄金和白银的信心，这意味着黄金已被市场视作一种“长期对冲工具”。白银在很大程度上也是如此。