在 GameStop 交易狂潮震撼华尔街五年后，Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 表示，这一事件是一次“警醒”，暴露了美国市场机制的深层缺陷，并让他确信代币化可能是防止此类失败再次发生的最清晰途径。

在在 X 上发布Tenev 表示，在 2021 年 1 月的“模因股票危机”中，由于与当时两天结算周期相关的清算所存款规则，Robinhood 和其他经纪公司“被迫停止购买”像 GameStop 这样的波动性股票。

他写道，结果是“巨额存款要求、交易限制和数百万不满的客户”，因为过时的基础设施与前所未有的零售交易量相冲突。

这些言论重新提及了Robinhood历史上最具争议的时刻之一。2021年末，Reddit r/WallStreetBets版块的散户交易员对Robinhood进行了抨击。引发了GameStop的短期挤压。股票（GME）的价格从年初的约 17 美元飙升至盘中高点 483 美元。

Robinhood很快限制了对GME和其他网络迷因股票的购买。引发诉讼立法者的政治反弹，以及一位备受瞩目的人士众议院金融服务委员会听证会Tenev 在会上就公司对危机的处理方式表示道歉。

Tenev 表示，Robinhood 的倡导帮助美国股票结算从 T+2 缩短到 T+1，这意味着交易现在在一个工作日内结算，但他指出，周末前后的延迟仍然会持续到 T+3 或 T+4。

补救措施他主张代币化，他表示，可以实现实时结算和更自由的交易，Robinhood 已经在欧洲推出这种方法，并计划实现全天候 24/7 服务。去中心化金融启用股票代币。

“可以说，清算和结算规则发挥了重要作用，”加密货币税务平台Koinly的首席执行官罗宾·辛格告诉记者。解密“虽然更快的结算速度可以帮助减轻这些压力，但代币化并不能消除所有市场或监管方面的挑战。”

但批评人士指出，结算瓶颈只能部分解释问题所在。虽然T+2清算周期加剧了交易高峰期间的流动性压力，但并非所有券商都受到同等程度的影响，这引发了人们对Robinhood内部风险控制和资本规划是否足以应对其所面临的巨大需求的质疑。

FinStep Asia的创始人兼董事总经理穆希尔·艾哈迈德告诉解密传统经纪公司此前也曾成功处理过类似的股票需求激增情况。

他说：“Robinhood 很可能没有考虑到如此大规模的借贷，也没有做好相应的资本储备和风险管理控制措施。”

艾哈迈德补充道：“无论抵押品的规模和条款如何，经纪商最终都有责任确保客户始终能够顺利交易。如果一家公司无法做到这一点，那么这就是他们需要努力改进和弥补的漏洞。”

分词已经引起了越来越多的关注，高管们将其定义为金融演进的下一步.

艾哈迈德表示，如果“有合适的智能合约来实时获取抵押品”，股票代币化“有可能缓解抵押品压力”。

尽管如此，监管限制依然存在，因为美国证券交易委员会（SEC）工作人员周二重申，代币化证券仍需遵守相关规定。仍须遵守现行的联邦证券法意思是区块链单凭格式变更并不能改变资产的法律地位。

Tenev 写道：“如果没有明确的监管规定，这些努力都是徒劳的。”他表示，与美国证券交易委员会 (SEC) 和 CLARITY 推动的代币化标准合作，可以避免再次出现类似 2021 年的关闭事件。