• 2026年1月29日
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稳定币正日益被视为传统银行存款的直接竞争对手，新的预测表明，未来几年稳定币对美国银行体系的影响可能十分显著。

据渣打银行估计，到 2028 年，稳定币可能会从美国银行吸走高达 5000 亿美元的存款。与此同时，更广泛的稳定币市场预计到本十年末将增长至约 2 万亿美元，其中约三分之一的增长将来自美国等发达市场。

稳定币超越了加密货币交易的范畴

这种转变意义重大，因为稳定币不再仅仅被用作加密货币市场的管道。它们正日益成为数字现金的替代品，提供即时结算、全球转账，在某些情况下还具有收益潜力。这使得它们与银行存款直接竞争，而银行存款仍然是传统银行融资模式的支柱。

随着稳定币作为价值储存手段（而不仅仅是交易渠道）越来越受欢迎，它们开始挑战银行最重要的优势：低成本、高粘性存款，这些存款可以支持贷款和净息差。

美国地区性银行似乎最容易受到这种转变的影响。它们的商业模式严重依赖存款带来的净利息收入，因此，如果客户将现金重新配置到稳定币，它们将更加脆弱。对比各家银行存款风险敏感度的数据显示，地区性银行的风险普遍较高，而投资银行和经纪公司受到的影响则小得多。

多元化银行的优势更为明显，但并非完全免疫。

由于拥有涵盖交易、资产管理和投资银行等更广泛的收入来源，规模庞大、业务多元化的美国银行受到的影响较小。即便如此，它们也并非完全免疫。存款持续向稳定币迁移，最终仍会对银行的利润率造成结构性压力，尤其是在这种趋势加速而非趋于稳定的情况下。

另一个关键区别在于稳定币发行方管理储备的方式。像 Tether 和 Circle 这样的主要发行方，大多将支持资产投资于短期政府债券，而不是将资金循环回商业银行存款。这限制了银行通常从支付活动中获得的间接资金支持，削弱了传统的存款循环。

银行抵制收益型稳定币

日益增长的威胁已使稳定币成为华盛顿监管领域的焦点。美国各银行正积极反对《CLARITY法案》中允许发行带收益的稳定币的提案。银行业团体认为，允许稳定币发行方提供收益将加速存款外流，破坏银行资金稳定性，并增加系统性风险。

加密货币公司和稳定币发行商反驳说，禁止收益将有反竞争性，并会减缓创新，尤其是在消费者寻求更高效、更灵活的资金持有和转移方式的情况下。

随着立法者就《CLARITY法案》的最终版本展开辩论，其结果可能至关重要。如果收益稳定币获得批准且其应用持续扩大，那么人们不再依赖传统银行存款的趋势可能会从周期性波动转变为结构性转变，并在未来十年重塑美国金融体系。