Tether融资面临估值和股权稀释风险审查

在投资者对有关大规模股权融资的报道提出质疑后，Tether的融资目标已正式下调。该公司首席执行官Paolo Ardoino近日驳斥了有关该平台寻求以接近5000亿美元的估值融资150亿至200亿美元的说法，称其为“误解”。

相反，该公司目前正在考虑规模小得多的融资轮，金额约为 50 亿美元，这表明在投资者的密切关注下，该公司采取了一种更加务实的做法。

来源：《金融时报》

Ardoino澄清说，150亿至200亿美元的数字从来都不是一个固定的目标。它仅仅代表Tether在理想情况下可能出售的最大股权规模。他强调，该公司……高利润而且并不急需外部资金。

投资者为何撤资

投资者犹豫不决，因为该公司的估值高达 5000 亿美元，许多人认为这个估值太高或不切实际，这让他们担心即使规模庞大，其上涨空间也有限，风险也可能更高。

尽管 USDT 的流通量接近 1850 亿至 1860 亿美元，但传统的估值模型仍然不愿将稳定币公司视为高增长的科技公司。

因此，像 Cantor Fitzgerald 这样的顾问公司现在正在探索一种更为温和的 Tether 融资计划，以限制股权稀释并更好地符合市场预期。

为什么这家稳定币巨头不需要紧急融资

该公司信心的来源是近期强劲的财务业绩。其2025年第四季度业绩报告显示，全年利润接近100亿美元（略低于2024年的130亿美元），这主要得益于美国国债收益率的增长，目前该公司持有的美国国债总额约为1410亿美元。

来源：官方认证报告

该公司还报告称拥有63亿美元的超额储备，这有助于在长期以来人们对储备透明度的担忧中提升其信誉。尽管其背后的平台仍未公布完整的审计报告，但这些信息披露已缓解了部分投资者和监管机构的担忧。

超越筹款：拓展比特币基础设施

除了融资活动外，Tether 还持续拓展稳定币市场以外的业务。该公司最近推出了 MiningOS，一个用于比特币挖矿的开源操作系统，旨在支持从小型矿机到大型矿场的各种设备。

此前该公司已进行过投资，包括持有乌拉圭一家比特币挖矿公司 40% 的股份，此次投资体现了该公司打造垂直整合的加密货币基础设施业务的目标。

到底

修订后的Tether融资策略凸显的是务实的转变，而非弱点。凭借强劲的盈利能力、占据主导地位的USDT市场份额以及不断扩张的业务，这家USDT发行方似乎更倾向于优先考虑控制权和可持续发展，而非激进的估值。