Rocket Lab 在公布第二季度业绩后股价周二明显下跌。市场担心的重点不在营收增长，而在公司距离盈利还有多远，以及中型可重复使用火箭 Neutron 的首飞时间是否会继续后移。

Neutron时间表成焦点

首席执行官 Peter Beck 表示，Neutron 若要在 2026 年底前发射，时间窗口正在收窄，原因是测试和研发仍在推进。对投资者来说，Neutron 一直被视为 Rocket Lab 打入更大商业发射和国家安全发射市场的重要项目。

这意味着，一旦首飞时间从 2026 年推迟到 2027 年，市场对公司增长预期就可能重新定价。此次股价回落，也反映出投资者更在意执行进度，而不是单纯的收入扩张。

亏损指引弱于市场预期

公司预计第三季度调整后 EBITDA 亏损为 1700 万至 2300 万美元，高于市场此前约 1000 万美元亏损的预期。更弱的盈利指引，削弱了财报中其他积极数据带来的支撑。

不过，Rocket Lab 给出的第三季度营收指引为 2.5 亿至 2.65 亿美元，高于分析师约 2.385 亿美元的预期，显示其业务需求仍在增长。

• 第三季度调整后 EBITDA 亏损：1700 万至 2300 万美元
• 第三季度营收指引：2.5 亿至 2.65 亿美元
• 分析师营收预期：约 2.385 亿美元

在手订单升至23.6亿美元

财报并非全无亮点。Rocket Lab 在手订单同比增长 137%，升至创纪录的 23.6 亿美元。公司还表示，第三季度已额外拿下超过 10 亿美元合同。

其中，美国太空军授予 Rocket Lab 一份价值 2.66 亿美元的多次发射合同。这是该公司迄今金额最大的发射合同，也进一步提升了其在美国国防与国家安全发射市场的地位。

接下来，市场仍将把焦点放在 Neutron 的发射台推进和飞行测试进展上。如果项目按计划推进，投资者对其中型运载火箭业务的信心可能回升；若时间表再次后移，股价压力可能继续存在。