7 月全球黄金 ETF 重新出现资金净流入，给近期金价反弹提供了新的支撑。世界黄金协会上周公布的数据显示，全球黄金支持型 ETF 当月吸引约 30 亿美元资金，结束此前连续两个月流出，持仓增加 23 吨，升至 4068 吨。

现货黄金周三早盘在每盎司 4400 美元附近交易，月内上涨约 9%。不过，与 1 月底接近 5600 美元的历史高位相比，金价仍低约 21%，年内则下跌约 2%。

欧洲资金回流最明显

从区域看，这轮回流并不均衡。欧洲是 7 月黄金 ETF 申购的主要来源，当月净流入约 20 亿美元，是该地区今年第二强的单月表现。亚洲基金则买入约 6.16 亿美元。

相比之下，北美黄金 ETF 仅录得 7100 万美元净流入，恢复力度明显偏弱。世界黄金协会将这一表现称为“初步复苏”，因为北美仍是唯一累计录得 ETF 净流出的地区。

• 全球黄金 ETF 7 月净流入：30 亿美元
• 持仓增加：23 吨
• 总持仓升至：4068 吨

年初冲高后曾明显回落

黄金在今年年初一度快速升至纪录高位，但随后明显回调。报道指出，更高的债券收益率和更强的美元一度压制投资需求，成为金价回落的重要背景。

这轮调整也让部分华尔街机构收回了此前偏乐观的价格预期。不过，黄金并未失去全部支撑。央行买盘和亚洲投资者的配置需求在西方资管机构减仓期间仍保持韧性。

北美是否跟进成下一看点

Saxo Bank 大宗商品策略主管 Ole Hansen 表示，西方投资需求正在出现初步修复迹象。若这一趋势延续，黄金市场的需求来源将比此前更广。

接下来，北美资金是否进一步回流，可能成为判断这轮反弹能否延续的关键观察点。若欧洲之外的买盘继续恢复，黄金有望获得更多增量支撑；若北美需求仍然偏弱，反弹力度则可能受限。