外媒称，欧洲股市今年的表现强于不少投资者预期。尽管市场长期偏好美国股票，欧洲也常被贴上增长慢、科技含量不足的标签，但泛欧 Stoxx 600 指数年内仍上涨约 10%，仅略低于同期标普 500 的 13.5%。

高盛称市场叙事过于单一

CNBC 援引高盛 8 月 10 日的一份报告称，投资者对欧洲市场的印象与实际表现并不完全一致。高盛认为，自 2022 年以来，欧洲银行股的表现明显强于美国“科技七巨头”；而自 2025 年初以来，欧洲股市即便经历关税冲击和能源供应危机，整体表现仍跑赢标普 500。

高盛还反驳了“中国竞争全面压制欧洲企业”的看法。报告称，股市结构并不等同于实体经济结构，欧洲市场中权重较高的金融、医药、科技、能源、公用事业、电信以及航空航天与国防板块，并不特别暴露在中国低价商品竞争之下。

汽车板块拖累明显

欧洲汽车业仍是市场中最弱的一环。过去几年，这一行业持续承受电动车需求放缓、被中国车企抢占份额以及融资成本上升等压力，销量也一直未恢复到疫情前水平。

数据显示，Stoxx 汽车指数今年以来下跌 16%。其中，大众汽车股价下跌 27.6%，Stellantis 跌幅达到 51.9%。不过高盛指出，汽车板块在欧洲股市总市值中的占比仅约 1%，因此对整体指数的拖累有限。

法巴资管：欧洲更像 AI 受益者

法国巴黎银行资产管理认为，欧洲未必会成为 AI 技术开发的核心地区，但更可能成为 AI 应用的受益方，汽车等传统行业也可能从中获益。

法巴资管投资组合经理兼策略师 Sophie Huynh 表示，欧洲部分深度价值板块估值已很低，市场尚未充分讨论其潜在上行空间。她还称，美国消费相关利好已在较大程度上被市场计价，而欧洲经济动能才刚开始改善。

高盛也承认，欧洲在数据中心建设和前沿模型研发等方面落后于美国，这可能影响长期生产率和增长。但该行同时认为，欧洲没有深度卷入 AI 交易，也让当地市场在面对 AI 估值过热或中国竞争风险时，具备一定缓冲作用。