外媒评论称，围绕 AI 泡沫的讨论升温后，AMD 是否能靠游戏业务减轻股价波动，成为市场关注点。文章给出的判断是，从当前收入结构看，这一业务很难在 AI 需求回落时承担缓冲作用。

数据中心增长更快

AMD 同时覆盖 CPU 和 GPU 市场，过去其 GPU 业务与游戏行业联系更紧。但在生成式 AI 推动下，GPU 已成为训练和运行大模型的重要硬件，AMD 也在加码 AI 芯片，与 Nvidia 展开竞争。

文章认为，如果 AI 投资热度明显降温，面向 AI 的 GPU 需求可能先承压。虽然部分芯片需求可能回流到游戏等传统场景，但不少处理器本身就是为 AI 负载设计，未必能顺利转向其他市场。

游戏业务同比下滑

文章援引 AMD 第二季度财报称，公司当季营收为 115 亿美元，同比增长 50%。其中，AI 数据中心业务收入同比增长接近 107%，成为最主要的增长来源。

相比之下，游戏业务收入同比下滑 31%，降至不足 8 亿美元。按这一组数据看，游戏板块无论体量还是增速，都难以覆盖 AI 相关业务一旦放缓带来的影响。

• 第二季度营收：115 亿美元
• 数据中心收入同比：增长近 107%
• 游戏业务收入同比：下滑 31%

股价支撑仍看 AI 业务

文章据此认为，AMD 当前更依赖 AI 相关业务带动增长，而不是游戏板块提供稳定支撑。若市场对 AI 产业链的预期转弱，投资者更可能先重新评估数据中心业务的增长持续性。

这篇评论同时提到，市场对 AI 泡沫的担忧并非新话题，相关讨论中也出现了 Michael Burry 等知名看空者的名字。不过，文章核心依据仍是 AMD 最新披露的业务数据，而不是单一市场情绪判断。