阿姆斯特丹 AI 云公司 Nebius 再次启动大额融资。公司披露称，拟发行总额 45 亿美元的可转债，用于扩建数据中心、推进全栈 AI 云平台建设，并采购 GPU 等算力设备。受潜在股权摊薄影响，Nebius 股价下跌 7.6%。

两档债券最长期限至2034年

这次融资分为两部分：27.5 亿美元 2030 年到期票据，以及 17.5 亿美元 2034 年到期票据。购买方还可额外认购两档票据，若全部执行，发行总额最高可升至 51.75 亿美元。

公司同时计划与部分 2029 年和 2031 年到期的现有可转债持有人进行私下协商交易，以 A 类股票置换部分旧债。新一轮发行仍取决于市场条件。

• 2030 年到期票据：27.5 亿美元
• 2034 年到期票据：17.5 亿美元
• 最高发行规模：51.75 亿美元

AI基建投入继续放大

Nebius 此次募资，反映出 AI 基础设施竞争对资金的高消耗。根据路透社援引公司数据，Nebius 在 6 月底持有约 80.4 亿美元现金及现金等价物，但仅第二季度就在物业、设备和无形资产上投入约 56.6 亿美元。

公司此前表示，2026 年资本开支计划可能达到 160 亿至 200 亿美元，主要用于满足大型 AI 客户的算力需求。对这类公司而言，GPU、供电和数据中心容量都需要提前投入，扩张节奏往往快于收入兑现。

年内第二次大额可转债融资

这已是 Nebius 今年第二次进行大规模可转债融资。公司在今年 3 月已完成一轮类似发行，募得约 43 亿美元。

在业务端，Nebius 今年早些时候拿下了一份最高可达 270 亿美元的 Meta 算力供应协议，此前还与微软达成过数十亿美元级别合作。随着订单规模扩大，市场一方面看到 AI 算力需求持续上升，另一方面也在重新评估高强度融资对股东权益和估值的影响。

补充信息：路透社援引公司数据称，Nebius 截至 6 月底账上现金仍有 80.4 亿美元，显示其扩张并非出于短期流动性紧张，而是为继续加快算力建设节奏。