外媒称，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 公开反驳一种近期流行的观点：AI 热潮会吸走比特币矿工，进而引发比特币结构性危机。他认为，这一说法把挖矿成本、算力变化和比特币价格混为一谈，忽略了网络本身的调节机制。

争议来自矿工转向 AI

这场讨论源于投资人 Chamath Palihapitiya 的一项判断。后者认为，随着 AI 业务对算力的需求快速上升，矿工可能大规模转向利润更高的 AI 领域，因为相关计算资源的回报据称可达比特币挖矿的 10 至 20 倍。

在这一逻辑下，比特币网络可能面临算力流失，市场也可能因此承压。Armstrong 则明确表示，能源成本并不决定比特币的市场价值，这正是这类看空推演中的核心错误。

难度调整削弱算力冲击

Armstrong 给出的关键理由，是比特币网络的自动难度调整机制。即便部分矿工离场，网络也会调整挖矿难度，以维持区块产出的基本节奏。

这意味着，算力下降会影响矿工之间的竞争格局，但不必然决定比特币价格走向。按照他的说法，把“多少电力用于挖矿”直接等同于“比特币值多少钱”，本身就是错误前提。

长期需求仍看通胀预期

文章称，Armstrong 更看重的是宏观层面的需求来源。他认为，只要各国政府继续扩大财政赤字、增加货币投放，市场对稀缺型数字资产的需求就不会因为挖矿用电规模变化而消失。

换句话说，他将比特币长期价格驱动更多归因于全球通胀担忧，而不是矿业端的短期利润切换。AI 对算力市场的吸引力或许会带来阶段性扰动，但不足以单独改写比特币的定价逻辑。

这番表态也延续了 Armstrong 近期一贯的市场观点。报道提到，他在 6 月中旬市场回落时曾提醒投资者从更长周期观察比特币，并用四年周期图说明涨跌本就是这一资产运行的一部分。

当时他还表示，比特币在 6 万美元附近可能已经触及周期性底部，并称自己对后市判断仍然偏乐观。