外媒称，在市场对山寨币抄底的讨论升温之际，有分析师认为，距离下一轮广泛的山寨币上涨行情可能还有时间。其判断依据并非短线波动，而是比特币在熊市后期和复苏早段的历史表现，以及山寨币通常滞后启动的节奏。

比特币仍缺少明确确认

文章提到，比特币目前在 6.2 万至 6.5 万美元区间波动，价格靠近 200 周均线约 6.35 万美元。该均线过去常被视为熊市支撑区域，但并不意味着价格一定已经见底。

分析师称，自 2025 年 10 月以来，比特币仍在形成更低的阶段高点，说明整体弱势结构尚未被打破。在这种情况下，市场还没有出现“最终底部已经确认”的明确信号。

他认为，与其急于判断最低点，不如等待更强的趋势确认。文章提到，如果过早押注，市场仍可能出现新一轮较大幅度回落。

山寨币往往晚于比特币启动

文章将当前阶段与 2022 年熊市后的走势作比较。比特币在 2022 年 11 月接近 1.55 万美元见底，而多数山寨币则在 12 月才陆续触及低点。

更重要的是，山寨币在见底后并未立刻进入全面上涨。根据用于衡量除比特币和以太坊外加密市场表现的 Total3 指数，山寨币在随后近 10 个月里大多维持横盘，直到 2023 年 10 月前后才出现更明显突破。

这意味着，即便比特币已经开始修复，山寨币也可能长时间停留在整理区间，而不是马上进入普涨阶段。

以太坊和 Solana 也出现相似节奏

文章称，在上一轮复苏早期，比特币自熊市低点反弹约 70% 后，山寨币才迎来更强一轮上涨。相比之下，整体山寨币市场在大部分整理阶段内累计涨幅仅约 12%，期间虽有反弹，但也伴随多次回落。

这一节奏也出现在主要代币上。以太坊自 2022 年 12 月低点到 2023 年 10 月上涨约 40%，但更大级别行情出现在之后。Solana 也类似，价格虽从约 8 美元回升至 20 美元附近，但与后续升破 300 美元相比，前期反弹幅度仍有限。

文章据此认为，主流山寨币在真正加速前，往往会经历数月整理。

8 月波动风险仍受关注

分析师还提到季节性因素。按 2018 年和 2022 年的历史节奏，比特币通常在 6 月附近形成重要低点，7 月出现反弹，随后在 8 月和 9 月再度转弱，部分年份甚至会把探底过程延续到更晚。

文章称，当前市场迄今与这一模式有相似之处，即 6 月偏弱、7 月修复。如果这一历史路径继续重演，那么比特币在现阶段的表现可能仍优于多数山寨币，而山寨币的全面行情或许还需要数月酝酿。