美国证券交易委员会正准备推进一项面向加密资产的正式规则制定程序。由于美国参议院未能在 8 月休会前推进 CLARITY 法案，SEC 计划在本周五的公开会议上讨论，是否就一套适用于部分加密投资合约的监管框架征求公众意见。

周五会议讨论草案

这套框架被外界称为“Regulation Crypto”。按目前披露内容，它将为部分数字资产项目提供更明确的融资路径，允许其在特定条件下募集资金，而不必一开始就进入完整的 SEC 证券注册程序。

草案还可能明确，某些项目在不再处于积极管理状态后，如何逐步脱离 SEC 的监管范围。与此同时，部分加密发行项目也可能获得豁免或安全港安排，以降低进入合规流程的门槛。

正式落地仍需时间

不过，本周会议即使通过，也不意味着规则会立即生效。草案若获准发布，接下来仍要进入传统的征求意见程序，包括经济分析、公众反馈、文本修改以及后续的最终表决。

• 公开会议时间为 8 月 14 日
• 后续程序包括征求意见与修订
• 重要规则制定通常需 12 至 18 个月

立法与监管分头推进

白宫加密事务官员 Patrick Witt 表示，政府仍致力于在下个月推动相关立法。TD Cowen 分析师 Jaret Seiberg 认为，在参议院推进受阻后，SEC 的这项提案只是后续多项规则制定中的第一步。

SEC 主席 Paul Atkins 此前多次表示，早期针对加密行业的政策表态，无法提供长期稳定性，而正式规则一旦完成，撤回难度会高于非正式指引。

此外，SEC 也在与美国商品期货交易委员会合作，推进加密资产分类体系，并研究代币化证券的监管方式。CFTC 创新咨询委员会定于 8 月 20 日举行首次会议，参与方包括 Coinbase、Ripple、Robinhood、Kraken、Gemini、Polymarket、Kalshi、CME 和 Nasdaq 等机构。

目前来看，国会立法与 SEC 规则制定仍在两条线上推进。若国会后续通过更完整的法律框架，SEC 的规则可与之衔接；在此之前，监管机构正尝试先填补现有空白。