外媒称，长期主张“比特币至上”的 Strategy 董事长迈克尔·塞勒，最近公开了一套新的数字金融架构。在这套设计里，比特币继续承担核心储备资产角色，而 USDT 被放到日常支付与交易入口的位置。

比特币负责储备

文章称，这套架构把不同资产按用途分层。比特币被定义为“数字资本”，主要用于储值和防御性配置，不直接承担高频支付功能。USDT 则被用来补足这一短板，负责低波动、快速结算的日常交易场景。

塞勒在社交平台上表示，比特币更像原材料，金融创新可以把这类资本进一步转化为信贷、货币和支付工具。按这一思路，稳定币不再只是辅助工具，而是连接比特币储备与实际商业使用的中间层。

Strategy拟加入自有产品

外媒提到，连接比特币与稳定币的部分，是 Strategy 设计的几类结构化金融产品。其中包括 STRC。文章将其描述为一种半稳定、固定收益型信用工具，对应公司以比特币为支撑的优先股。

另一项产品是 SR-strcUSX。文章称，这是一种混合型代币，目标是把法币稳定性与债务市场收益结合起来。再往上则是所谓“数字股权”层，用于把储备资产、支付工具和信用产品整合进同一套业务体系。

• 比特币：作为核心资本储备
• USDT：作为主要交易与支付入口
• 结构化产品：连接储备、收益与流动性

840,447枚BTC的用途

文章认为，这一设计反映出 Strategy 正尝试改变其超大规模比特币持仓的使用方式。公司目前持有 840,447 枚 BTC。若只作为资产负债表上的储备，这部分持仓会持续承受价格波动带来的压力。

在此背景下，把比特币储备进一步包装为信用、收益和支付相关产品，意味着公司希望把静态持仓转成可运营的金融基础设施，而不只是单纯等待币价变化。

值得注意的是，Strategy 首席执行官 Phong Le 本周还表示，公司预计将在 2026 年底前恢复净买入比特币。外媒据此认为，Strategy 的方向并非削弱比特币配置，而是在继续增持预期下，探索如何让现有储备产生更多商业用途。