美国生产者价格指数低于预期后，美股延续反弹，但加密市场并未同步走强。比特币回落至 8 月 3 日以来低位，现货比特币 ETF 也出现 8 月以来首次连续两日净流出，市场风险偏好明显降温。

截至发稿前，比特币跌破 6.3 万美元，较当日 UTC 零点下跌 1.14%。以太坊同期下跌 0.73%，部分山寨币表现相对抗跌，但整体市场仍缺乏明确上行动力。

ETF连续两日流出

据 SoSoValue 数据，现货比特币 ETF 两日合计净流出 1.92 亿美元。这是自 7 月下旬以来首次出现连续两日资金撤离。

资金流出与价格回落同步出现，比特币也基本回吐了上周涨幅。相比之下，美国股市在 PPI 数据公布后走高，标普 500 指数和纳斯达克 100 指数均上涨，显示传统风险资产与加密资产走势再次分化。

期货仓位偏空升温

衍生品数据反映出市场情绪仍偏谨慎。整体来看，期货多空主动成交大致均衡，但 24 小时成交量增速明显快于未平仓合约增速，说明市场更多是在高频换手，而不是形成大规模新方向仓位。

其中，比特币现金（BCH）未平仓合约增幅最明显，24 小时增加 10% 至 164 万枚，但现货价格同期下跌约 3%。这一组合通常意味着空头仓位增加。其年化资金费率明显转负，累计成交量差值也为负，显示空头更主动。

比特币未平仓合约也增长逾 3%，升至 76.5 万枚 BTC，但价格同步走弱，且成交量差值为负，说明卖压仍在。Hedera 的 HBAR 偏空信号更明显，24 小时累计成交量差值在前 25 大代币中最弱，资金费率约为负 20%。

波动率回落，期权分歧仍在

比特币 30 天隐含波动率指数 BVIV 已回落至 36% 以下，抹去了本周早些时候接近 39% 的升幅。以太坊对应指标 EVIV 也呈现类似走势，表明市场对短期大幅波动的定价有所降温。

期权市场的方向并不一致。Deribit 上，比特币 6.7 万、6.9 万和 7 万美元执行价的看涨期权仍位居活跃交易行列；以太坊方面，1700 美元和 1780 美元执行价的看跌期权交易更活跃，显示资金对两大资产的短线判断存在分化。

个别代币仍有独立表现。ETHFI 过去 24 小时一度上涨 11.5%，原因是其平台新增代币化股票和 DeFi 贷款功能，但随后回吐部分涨幅。ATOM 同期上涨逾 10%，成交量增至 5100 万美元，不过报道未提及明确催化因素。