外媒称，资管机构 VanEck 认为，比特币这一轮回调可能已接近尾声。其主要依据是，多项市场“投降”信号已经出现，而长期持有者在过去一个月明显减仓，但价格并未继续大幅下探。

VanEck提到8项投降信号已出现

文章援引 VanEck 的判断称，12 项用于观察市场出清的信号中，已有 8 项触发。与此同时，长期持有者过去一个月累计减少约 35.6 万枚 BTC。

通常这类变化意味着，前期持仓更稳的投资者开始兑现或止损，市场卖压正在释放。VanEck认为，在这类抛售发生后，若价格仍维持横盘，往往说明下行空间正在收窄。

• 已触发信号：12 项中的 8 项
• 长期持有者减仓：约 35.6 万枚 BTC
• 近一个月价格表现：整体基本持平

回调背景指向宏观与避险偏好

文章提到，比特币在 2025 年 10 月升至 12.608 万美元新高后，于今年早些时候出现明显回落。其原因被归结为宏观不确定性上升，以及地缘紧张局势推高避险需求。

在这种环境下，部分资金转向黄金等相对稳健的资产，高波动品种承压。文章据此认为，本轮调整并不完全来自加密市场内部，而是与更广泛的风险偏好变化有关。

四年周期与降息预期仍是观察点

文章还提到，比特币过去曾在 2017 年、2021 年和 2025 年创出阶段高点，因此市场仍在讨论其四年周期是否延续。按这一思路，当前阶段更像高点后的修正，而不是趋势被彻底打破。

另一项被关注的变量是美国通胀。文章称，美国 CPI 近来持续回落，若通胀进一步接近美联储 2% 目标，降息预期可能升温。若利率环境转松，风险资产整体承压的局面可能缓解，比特币也可能从中受益。