那短暂的希望加密货币市场？恐怕已经结束了。比特币本周早些时候一度突破 93,000 美元，目前交易价格在 90,600 美元左右，整个加密货币市场都感受到了寒意。总市值目前为 3.06 万亿美元，下跌约 350 亿美元，跌幅 1.14%。快速浏览一下市值排名前 100 的加密货币，就会发现其中 80% 的币种今天表现不佳。看来，新年伊始的上涨行情也随之破灭了。

宏观经济形势并非一片大好，并非“买入一切”的良机。传统市场已显露疲态。标普500指数刚刚结束了连续第三年超过14%的涨幅，但分析师警告称，人工智能驱动的这波涨势可能即将结束。与此同时，黄金价格却表现强劲。到2025年增长超过60%由于地缘政治紧张局势和人工智能支出可持续性问题，投资者寻求避险资产，金价正逼近每盎司 4500 美元。

整个加密货币市场也重回熊市区间，总市值目前为3万亿美元。只有市值守住3.2万亿美元以上，才能让交易员们再次讨论市场整体复苏的可能性。

但对于加密货币而言，令人担忧的不仅仅是价格疲软。更重要的是机构资金变得紧张时会发生什么。追踪比特币现货价格的投资基金——比特币ETF——就出现了这种情况。12亿美元2026 年的前两个交易日出现了资金流入——这是自 10 月以来单日最大的资金流入，达到 6.97 亿美元——但随后资金流入立即放缓，第三天流出 2.43 亿美元，昨天流出 4.76 亿美元。

这种剧烈的波动表明机构投资者又回来了，但这种局面很脆弱。

比特币给予什么，比特币也会索取什么。

比特币的技术形态也印证了这一点。目前价格报90,673美元，当日下跌约0.66%，但过去七天仍上涨了3%，此前本周早些时候的大幅上涨一度使价格脱离了死亡交叉区域。

死亡交叉——即50日指数移动平均线（EMA）向下穿过200日EMA——依然存在，这种形态通常预示着市场将有更多下跌空间或更长时间的横盘整理。由于目前价格已低于两条均线，缺口势必会再次扩大，使得梦寐以求的黄金交叉（死亡交叉的反义词）更难出现。

目前价差非常小，多空双方势均力敌，都在试图左右未来几个月的走势。价差如此之小，即使价格继续下跌，跌势也应该比几个月前比特币从12.6万美元以上的历史高位开始下跌时要慢得多。

平均趋向指数（ADX）目前为 24.2，略低于确认强劲趋势的 25 阈值。ADX 用于衡量价格图表上的趋势强度，数值范围为 0 到 100，不考虑方向。通常情况下，高于 25 的读数表明存在强劲的趋势。本周早些时候比特币 ADX 出现飙升后大幅回落。但现在，ADX 正在缓慢回升，这可能意味着当前的下跌趋势正在再次增强。

相对强弱指数（RSI）读数为 52.4，表明比特币处于中性区域。RSI 用于追踪动量，数值范围为 0 到 100，高于 70 被视为超买，低于 30 被视为超卖。目前比特币的 RSI 为 52，并未发出任何极端信号。交易员认为，比特币市场正处于一种不上不下的境地——既不够火热值得追涨，也不够冷到需要恐慌性抛售。

比特币在 88,000 美元至 90,000 美元区域附近获得支撑，近期的下跌中，比特币在该区域找到了买家。如果跌破该水平，下一个主要支撑位接近 80,000 美元——伯恩斯坦分析师认为该水平是关键支撑位。被称为底部早在11月下旬就出现了这种情况。上行方面，阻力位集中在94,000美元至97,000美元附近。本周价格一度短暂触及94,000美元，但未能守住。目前，该价位已成为多头需要重新夺回的心理障碍，只有成功守住该价位，人们才会开始讨论创出新高的可能性。

尽管如此，预测市场的情绪仍然相对乐观，这些交易员并不认同悲观论调。

在由 Decrypt 的母公司 Dastan 开发的预测市场 Myriad 上，交易员们表示，只有 4.9% 的概率现在有人预测 2026 年将出现新的“加密寒冬”。

众多交易员似乎都在关注市场复苏，但未必会迎来大幅上涨行情。Myriad 认为比特币在 7 月前创下历史新高的可能性不大。仅占20%.

图表显示看跌，技术指标疲软，然而预测市场上的精明投资者却并未恐慌抛售。这究竟是怎么回事？

答案或许在于时间跨度。短期技术指标显示未来可能出现更多波动或下跌，但长期结构性因素——例如机构投资者的接受度、现货ETF资金流动以及美联储潜在降息带来的宏观经济利好——则支撑了看涨的观点。Fundstrat公司的汤姆·李预计 2026 年上半年将出现回调，下半年将出现反弹，年底目标价为 115,000 美元。

如果这种情况发生，将会打破历史规律，因为按照三年牛市之后通常会有一次重大崩盘的周期，2026 年通常会是加密货币的寒冬之年。

不过，目前多头需要看到比特币强势回归 94,000 美元——理想情况下，ADX 指标应升至 25 以上以确认上涨势头。在此之前，预计比特币将继续横盘整理，偶尔会小幅回调至 88,000-89,000 美元的支撑位附近。死亡交叉并不意味着灾难性的后果，但确实意味着轻松获利的机会已经过去。接下来的走势取决于机构投资者是否会继续入场，还是选择观望。