根据最新消息链上数据自 2025 年 11 月以来，比特币网络正经历一段持续的“矿工投降”时期，挖矿难度持续下降。

与此同时，盈利能力停滞不前，运营商们正大规模地拔掉机器的电源。

大断电

比特币难度图表清晰地展现了比特币的流失趋势。2025年11月初，比特币难度达到历史最高点，接近155 T。自此之后，难度持续下降，截至2026年1月底，已跌至目前的141.67 T水平。

挖矿难度决定了找到一个区块的难易程度。矿工越多，挖矿难度就越大；矿工越多，挖矿难度就越小。图表中阶梯式下降的趋势表明，大量的算力正在被下线。由于无法承担运行矿机的电力成本，矿工们正在“退出”。

10 月下旬，矿工盈利（算力价格）断崖式下跌。短短几天内，算力价格就从约 49 美元/小时/秒 跌至约 35 美元/小时/秒。

尽管挖矿难度下降，理论上应该能让剩余矿工获利更多，但实际盈利却几乎没有变化，仍然徘徊在 38 美元到 40 美元之间。

这就造成了一种“盈利陷阱”。剩下的矿工虽然分到了更大的蛋糕，但这块蛋糕的价值可能太低，不足以产生任何影响。

他们要去哪里？

矿工们正在“转型其他业务”。由于高性能计算 (HPC) 合同的收益远高于比特币挖矿，许多设施正在改造其电力基础设施，以托管人工智能数据中心。

对许多人来说，选择很简单：要么亏本挖比特币，要么将电力容量租赁给人工智能公司以获得有保障的利润。