比特币在近期回落后反弹至约 6.13 万美元，但仍明显低于历史高位。外媒称，Miller Value Partners 首席投资官 Bill Miller IV 与 Strategy 执行董事长 Michael Saylor 近日都重申了对比特币长期前景的看法，不过两人的依据并不相同。

美国赤字仍是核心论据

Bill Miller IV 在采访中表示，市场过度关注比特币的短期波动，却忽视了支撑其长期逻辑的宏观背景。他提到，美国国会预算办公室预计美国预算赤字将达到 1.9 万亿美元，说明政府仍在持续累积大规模财政负担。

他认为，比特币的基本面逻辑并未减弱。按他的说法，基于共识、能源和透明度来记录资本，有望成为传统货币体系之外的另一种选择。

AI通缩预期被纳入判断

Miller 还反驳了“比特币缺乏实际用途”的说法。他指出，比特币诞生于 2008 年金融危机之后，初衷就是为无限扩张的货币体系提供替代选项，而这一背景在当前并未消失。

他进一步表示，人工智能未来可能带来更强的通缩压力。若这一变化压低经济中的价格水平，政府可能需要通过更多货币投放来应对债务压力。在这种情境下，他认为比特币仍可被视为对冲通胀和货币扩张的工具。

塞勒称3%涨幅已足够

与 Miller 侧重宏观不同，Saylor 的重点放在 Strategy 的资本结构与回报机制上。他表示，外界常把 Strategy 的表现与比特币每年大幅上涨直接绑定，但公司并不依赖这种极端情形。

按 Saylor 的说法，Strategy 只需要比特币上涨约 3%，就足以支撑其整体策略运转。他还给出更具体的区间判断：如果比特币年涨幅在 8% 至 10%，公司股权表现就可能跑赢比特币；若涨幅达到 15%，公司股票回报率可能升至 20% 至 25%。

• 比特币最新价格约为 6.13 万美元
• Saylor 称所需涨幅约为 3%
• 若 BTC 涨 15%，其称公司股价回报或达 20% 至 25%

Saylor 同时表示，Strategy 具备较强的操作灵活性和资本选择空间，这意味着公司并不完全依赖比特币出现剧烈上涨，仍可通过现有结构放大股东回报。

整体来看，这篇评论文章传递的核心信息是，近期回调并未改变两位长期支持者的判断。Miller 继续把比特币视为应对赤字和货币扩张的工具，Saylor 则强调，哪怕比特币只是温和上涨，也足以支撑 Strategy 的长期资本故事。