7 月 3 日，加密市场迎来一轮新的期权到期。约 3.1 万张比特币期权完成结算，名义价值约 19 亿美元。市场焦点仍落在 BTC 能否守住 6 万美元，而以太坊期权仓位显示，短线避险需求更强。

BTC 围绕 6 万美元波动

GreeksLive 数据显示，这批比特币期权的看跌看涨比为 0.7，最大痛点位在 6.1 万美元。虽然比特币本周重新站上 6 万美元，但衍生品市场并未明显转向进攻。

该机构称，BTC 的 gamma 暴露主要集中在 6 万美元附近，这意味着短线价格仍可能围绕这一执行价波动。另一项数据也显示，短期限合约的 25-delta skew 继续为负，说明看跌期权价格仍高于看涨期权，交易者更愿意为短期保护支付溢价。

ETH 看跌保护需求更高

同日到期的还有约 13.5 万张以太坊期权，名义价值约 2.3 亿美元。其看跌看涨比为 1.29，最大痛点位在 1650 美元。

与比特币相比，以太坊的看跌期权需求更强。GreeksLive 指出，ETH 的 gamma 暴露主要集中在 1700 美元附近，显示这一价格区域仍是短线交易的重要参考位。更高的 put-call ratio 也反映出，市场对以太坊下行风险的对冲意愿更高。

• BTC 期权到期规模约 3.1 万张
• BTC 名义价值约 19 亿美元
• ETH 名义价值约 2.3 亿美元

ETF 资金流继续施压

比特币此前重返 6 万美元上方，一定程度上受益于美国宏观预期走软以及油价回落，风险资产整体出现修复。不过，现货需求并未同步改善。

报道提到，美国现货比特币 ETF 持续流出，仍在压制市场反弹。此前一周，这类 ETF 净流出接近 17.9 亿美元，创下 2026 年以来最大单周撤资规模。现货买盘偏弱，也让衍生品交易者维持更谨慎的仓位。

三季度情绪仍偏防守

与上周季度末约 110 亿美元的 BTC 和 ETH 期权集中到期相比，7 月 3 日这轮到期规模明显更小，但市场结构没有出现明显改善。此前多次到期事件都把 6 万至 6.2 万美元区间推到市场中心，最新数据表明，这一区域的重要性仍未下降。

GreeksLive 认为，进入第三季度后，加密市场整体仍偏弱，资金注意力正在转向美股、人工智能、半导体以及代币化美股产品。与此同时，CoinGlass 数据显示，大规模季度到期后，比特币期权未平仓合约总量有所下降。未平仓量回落可能削弱期权市场深度，但在看跌保护需求仍高的情况下，市场防守情绪并未消退。