3月24日，纽约证券交易所（NYSE）与数字资产公司Securitize达成合作，共同开发支持24小时交易的代币化证券平台，标志着华尔街核心基础设施正式“上链”。在传统金融与加密世界加速融合的背景下，当前主流的股票代币化交易平台已形成三大阵营——合规加密交易所、持牌新型券商与DeFi原生协议，共同构建起一个总交易量突破250亿美元、链上持有者超过8万人的新兴市场，下面我们一起拆解。

表：主流代币化股票平台盘点

合规加密交易所：中心化与链上体验的融合

BingX：AI驱动的全能型代币化股票交易平台

截至2026年1月，BingX平台支持35种现货代币化股票和26个期货市场，覆盖AAPLx、NVDAx、TSLAx等热门xStocks，以及Ondo发行的GOOGLon、SPYon等资产。

我们总结了BingX平台核心优势：零碎股投资（最低从几分钱起投）、零手续费现货交易（多数情况下）、以及BingX AI驱动的实时市场洞察功能，帮助用户检测趋势和分析波动。期货市场支持杠杆多空操作，满足进阶交易策略需求。2026年初数据显示，BingX已将代币化股票敞口与加密原生功能无缝整合，特别适合受传统经纪限制地区的投资者。

Kraken xStocks：1:1实物股票支持的合规标杆

Kraken的xStocks产品在2026年2月创造了历史，总交易量突破250亿美元，上线不到8个月即达成这一里程碑。由瑞士持牌机构Backed Finance提供1:1实物股票支持，并在Solana、以太坊、BNB Chain和TON等多条链上发行SPL代币。目前，xStocks已拥有超过81,000名链上持有者，占代币化股票市场近50%的份额。

Kraken的xStocks产品总交易量突破250亿美元

特点优势包括：支持自托管提取至个人钱包、股息调整自动反映在代币余额中、以及24/5交易（正扩展至全天候）。Kraken近期还推出了xPoints积分计划，为未来可能的生态代币奠定基础。

Bybit xStocks：跨链互操作的DeFi友好型平台

Bybit的xStocks产品同样与Backed Finance合作，在瑞士监管框架下运营，提供NVIDIA、特斯拉、苹果、亚马逊等主要美股的代币化版本。其核心差异化优势在于DeFi互操作性——用户可在Bybit买入后，将代币无缝转移至去中心化生态使用。平台支持USDT交易对、碎股所有权，并实现了CEX与DEX生态的流动性整合。2025年7月上线后四周内，链上交易量即突破3亿美元，显示市场强劲需求。

持牌新型券商：传统交易体验的链上延伸

Robinhood EU：欧洲市场的代币化股票领跑者

Robinhood面向欧盟用户推出的代币化股票服务，已扩展至493种美国股票和ETF，市场总值超过850万美元，总铸造量突破1930万美元。这些代币基于Arbitrum网络构建，定位为受MiFID II监管的区块链衍生品。

Robinhood交易量

我们关注到，Robinhood近期还在测试面向RWA的L2网络，七天完成400万笔操作。截至2026年初，约70%的已部署代币为股票，24%为ETF，其余覆盖大宗商品、国债和加密相关ETF。

Gemini代币化股票：高度受监管的欧盟合规选择

Gemini与Dinari等合作伙伴共同为欧盟用户提供基于区块链的美国股票敞口，支持MicroStrategy等资产的碎股交易。平台在高度受监管的环境中运营，测试显示价差约为0.4%，提供强大的资产托管和可靠的订单执行。

我们认为，Gemini代币化股票优势在于：无需传统美国经纪商账户即可获得美股敞口，适合在受限司法管辖区寻求合规、安全交易的用户。

DeFi原生基础设施：链上自主与可组合性的极致

Raydium：Solana生态的xStocks流动性中心

Raydium作为Solana领先的去中心化交易所，已成为xStocks的主要流动性中心。用户可直接在链上进行TSLAx、NVDAx等代币化股票的兑换，或向流动性池提供资产以赚取手续费。其优势在于Solana高吞吐量带来的快速、低成本交易，以及与借贷协议、聚合器等其他DeFi协议的可组合性，适合追求自我托管和链上收益的进阶用户。

Jupiter：智能路由实现最优定价的DEX聚合器

Jupiter是Solana生态的首选DEX聚合器，通过跨多个协议路由交易，为代币化股票提供最优定价和最低滑点执行。

Jupiter最新成交量

根据DefiLlama数据，Jupiter作为Solana生态的首选DEX聚合器，累计DEX聚合交易量已突破1.16万亿美元。过去30天的DEX聚合交易量为316.7亿美元，7天交易量为79.06亿美元，24小时交易量达7.36亿美元。

Kamino：解锁代币化股票的抵押借贷功能

Kamino将代币化股票的实用性提升至新高度——用户可将AAPLx、TSLAx、NVDAx等资产用作借贷市场的抵押品，实现去中心化杠杆和收益策略。平台提供自动借贷、结构化产品和风险管控工具，让代币化股票持有者无需卖出即可获得流动性。另外，3月17日，Kamino上线xPoints积分计划，成为首个支持代币化股票作为抵押品的主流DeFi借贷协议。

Phantom：原生支持xStocks的自托管钱包入口

Phantom钱包为Solana上的xStocks提供原生支持，用户可直接在钱包中持有、查看和管理代币化股票，并与Raydium、Jupiter等DEX无缝连接进行交易。我们认为其核心价值在于完全自托管——用户掌握私钥，真正实现对资产的自主控制，是链上代币化股票投资者的必备入口。

除此之外，传统交易所中，3月19日，美国证券交易委员会（SEC）正式批准纳斯达克交易所推进证券代币化交易与结算试点计划。未来，在现有交易系统增加通证化结算选项，通证化股票与传统股票共享订单簿、完全可互换，沿用T+1结算，预计2026年Q3上线。

结论：模式分野下的投资选择

从上述平台盘点可以看出，代币化证券赛道正呈现出清晰的模式分野：BingX、Kraken等平台提供中心化便利与机构级流动性，Robinhood EU侧重合规零售体验，而Raydium、Phantom等DeFi原生方案则赋予用户最大自主权。

随着纽交所牵手Securitize推动权益原生型代币落地，以及RWA市场预计从2026年初的360亿美元增长至年底的4000亿美元，代币化股票正从小众实验迈向主流金融基础设施。

代币化股票链上总价值已突破10.9亿美元

截至3月18日，代币化股票链上总价值已突破10.9亿美元，30天增长率：市场规模在过去30天内增长15.1%，年初至今增长：实现超过2,900% 的爆发式增长。未来，随着更多交易品种完成代币化改造，资本市场将实现全天候交易、即时结算与更高的流动性，代币化证券时代的全面落地，将重新定义全球资产流通的效率与边界。

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