风险提示：理性看待区块链，提高风险意识！
9月，预测市场领域传出令人震撼的消息：行业巨头Polymarket与Kalshi正分别以100亿美元与50亿美元的估值开展新一轮融资。这一数字创造了预测市场领域估值的新纪录。
短短三个月间，Polymarket估值从10亿美元飙升至100亿美元，Kalshi则从20亿美元跃升至50亿美元。这种指数级增长不仅体现了资本对预测市场前景的极度乐观，更预示着事件合约这一新型金融工具正从小众走向主流。
预测市场作为信息聚合机制历史悠久，但区块链技术的引入让其焕发新生。2024年美国大选期间，链上预测市场展现出比传统民调更精准的预测能力，让世界首次见识到“大众智慧”通过资金博弈形成的价格发现能力。
Polymarket与Kalshi代表了预测市场两种截然不同的发展模式，Polymarket基于Polygon区块链构建，使用USDC稳定币结算，提供去中心化、全球化的交易环境，合约覆盖政治、经济、体育等多元领域。
Kalshi区块平台，来源Kalshi官网
Kalshi则选择以合规为中心的发展道路，深耕美国市场，使用美元结算，与Robinhood等主流交易平台合作。作为首家获得CFTC全面监管批准的预测市场平台，其合规优势显而易见。
尽管两家平台的商业模式存在显著差异，但交易量却呈现出惊人的同步爆发态势。从 8 月份的最新数据来看，Kalshi 的交易量攀升至 8.75 亿美元，而 Polymarket 也逼近 10 亿美元关口。这一现象表明，两大平台尽管在发展路径上各有侧重，却都成功获得了市场的认可。这不仅验证了预测市场多元化发展模式的可行性，更为整个行业的创新探索提供了极具价值的实践参考。
Polymarket 交易量，来源Polymarket
预测市场的发展曾长期受制于监管不确定性，如今监管环境的逐步明朗，成为推动两大巨头估值飙升的关键因素。
Polymarket 的监管突围堪称经典案例，回顾三年前，该平台因被 CFTC 指控运营未注册交易所，被迫禁止向美国用户提供服务，业务发展一度陷入困境。然而转机出现在今年，Polymarket 通过一系列战略举措成功扭转局面。首先，在 7 月果断收购佛罗里达州衍生品交易所 QCX，为合规化改造奠定基础；紧接着，凭借此次收购带来的资质优势，于 9 月顺利获得 CFTC 的无异议函，豁免了部分联邦报告和记录保存要求。如此一来，不仅解决了长期困扰的合规问题，更为其重返美国市场彻底扫清了障碍。
Polymarket 市场概览，来源Polymarket
与 Polymarket 的曲折路径不同，Kalshi 自始至终将合规作为发展的核心原则，坚持合规先行的战略布局。在 2024 年，法院作出裁决，允许其提供政治事件合约，尽管美国商品期货交易委员会（CFTC）随后提出上诉，但戏剧性的是，CFTC 已于今年 5 月主动撤回了上诉。
这一裁决不仅确立了 Kalshi 在现有监管框架下运营政治合约的合法权利，更以实际案例证明了其长期坚守的合规策略具备极强的前瞻性与现实可行性，为同类机构在复杂监管环境中探索发展路径提供了重要参考。
预测市场赛道凭借其独特的高增长潜力，已然成为顶级资本竞相追逐的焦点，大量资金如潮水般涌入这场关乎信息定价权的变革浪潮。
Polymarket 最新资讯，来源Polymarket
Polymarket 便是其中极具代表性的参与者，在今年 6 月，它成功获得由 Peter Thiel 的 Founders Fund 领投的超 2 亿美元融资，一举将估值推至 10 亿美元。而近期，公司更是迎来重磅消息 —— 特朗普长子 Donald Trump Jr. 宣布加入顾问委员会，其关联风投也随之对 Polymarket 进行战略投资。这一系列动作无疑为 Polymarket 注入新的活力，也正是基于此，目前该公司正以 100 亿美元的估值积极寻求新一轮融资，这一数字较三个月前近乎增长十倍，令人瞩目。
Kalshi 体育赛道，来源Kalshi
无独有偶，Kalshi 同样在预测市场赛道中崭露头角。同样是在 6 月，Kalshi 在加密风投 Paradigm 领投的融资中筹集到 1.85 亿美元，彼时估值达 20 亿美元。随着市场的持续发展与自身实力的不断积累，如今其估值预计将飙升至 50 亿美元，实现了令人惊叹的大幅增长 。
预测市场能够获得高估值的关键在于应用场景的持续拓展，展现出无限想象空间和增长潜力。
2024 年美国总统大选成为预测市场发展的重要转折点，其热度不仅极大提升了预测市场的活跃度和影响力，更让市场预测模式的优势得以充分展现。以 Polymarket 为例，该平台因准确预测特朗普胜选而声名大噪，通过这场实战检验，直观呈现出市场预测相较于传统民调在实时性与精准度上的显著优势。
Polymarket交易量在美国总统大选期间飙升，来源DUNE
从用户体验维度来看，选举期间的预测市场构建起独特的参与生态。用户通过平台实时感知选情变化，这种动态交互模式打破了传统民调静态数据解读的局限，创造出极强的用户粘性与沉浸式参与感。
在选举热度消退后，市场亟需寻找新的可持续增长点。在此背景下，Kalshi 另辟蹊径，选择与 Robinhood 展开合作，将业务方向瞄准体育领域，推出 NFL 和大学橄榄球赛事预测合约，以此将预测市场巧妙地融入大众日常生活场景。
Kalshi 平台体育赛事预测，来源Kalshi
事实证明，这一策略成效斐然，数据显示，自 NFL 赛季拉开帷幕以来，Kalshi 平台的交易量已飙升至 4.41 亿美元。分析师 Tarek Mansour 对此评价道：“NFL 第一周的交易活跃度丝毫不亚于美国大选。” 通过此次成功转型，Kalshi 实现了预测市场应用场景的重大突破 —— 从低频的政治事件领域，拓展到高频的体育消费领域。
反观 Polymarket，则采取了差异化发展路线，持续深耕加密原生用户群体。凭借精准的市场定位，其月交易额已突破 10 亿美元，较去年同期实现翻倍增长，展现出强劲的市场竞争力。
Polymarket线上活动，来源Polymarket
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预测市场的竞争格局远未定型，Polymarket重返美国后，将与Kalshi展开正面竞争。同时，Limitless、Myriad等新兴项目也在积极探索创新。监管挑战依然存在：马萨诸塞州近日对Kalshi的体育合约提起诉讼，表明即使持牌运营也需持续应对监管压力。
但毋庸置疑的是，预测市场已经证明了其作为信息聚合机制的独特价值，未来很可能成为连接传统金融与加密世界的重要桥梁，重新定义我们对未来事件的预测方式。
