Hyperliquid 再次在竞争激烈的永续去中心化交易所市场中占据领先地位，在交易量和未平仓合约量方面均重新夺回了榜首位置。

CryptoRank 的最新数据显示，随着空投后竞争对手平台上的活动逐渐减少，流动性和交易者的注意力正在重新集中到订单簿更深、参与度更稳定的交易场所。

在备受瞩目的空投活动结束后，Lighter 的交易活跃度急剧下降，此后市场格局发生了转变。虽然此次激励活动最初将交易量推至历史新高，但这种势头并未持续。相比之下，Hyperliquid 吸收了大量回归的交易者，巩固了其在当前市场周期中作为永续合约交易主导平台的地位。

市场参与者再次将执行质量、流动性深度和可靠的未平仓合约量置于短期激励之上，这种动态历来定义了犯罪领域的领导地位。

打火机空投后销量下降近三分之二

根据 CryptoRank 的数据，Lighter 的永续合约交易量在空投阶段结束后大幅下降。周交易量较峰值下降了近三倍，表明在奖励发放完毕后，投机活动迅速降温。

在空投期间，由于交易者积极布局以获得代币奖励，Lighter 平台的用户活跃度显著提升。然而，随着空投结束，平台活跃度逐渐放缓，这表明该平台的交易量很大程度上是由短期参与驱动，而非持续的流动性需求。

过去七天，Lighter 的交易量约为 253 亿美元。虽然仍然可观，但这一数字使其落后于多家竞争对手，也凸显了一旦激励机制发生变化，交易量就会迅速回归正常水平。

这种模式在DeFi领域并不新鲜。空投通常会引发交易量的激增，但要维持之后的交易量，则需要更深层次的结构性优势，例如持续的流动性、较低的价差和忠实的交易用户群。

高流动性市场引领周成交量和未平仓合约

随着 Lighter 的交易活动降温，Hyperliquid 强势回归，重回领先地位。过去七天，Hyperliquid 的交易量达到约 407 亿美元，大幅超越 Aster 和 Lighter。

其他数据集也显示了类似的数据，Hyperliquid 的七日交易量接近 460 亿美元，进一步巩固了该平台在多个追踪来源中的主导地位。这一复苏证实，流动性已回流至提供最深厚交易深度和稳定性的平台。

如果观察未平仓合约量（衡量活跃持仓和交易者信心的关键指标），Hyperliquid 的领先优势就更加明显了。过去 24 小时内，Hyperliquid 的未平仓合约量约为 95.7 亿美元。相比之下，所有其他被追踪的永续合约平台（包括 Aster、Lighter、Variational、edgeX 和 Paradex）的未平仓合约量总和约为 73.4 亿美元。

这一差距凸显了Hyperliquid作为杠杆交易主要枢纽的地位。高未平仓合约量反映的是持续的交易参与，而非短暂的交易量激增，这表明交易者投入资金的持仓周期更长。

紫菀和变色龙仍然是强有力的竞争者

尽管Hyperliquid在市场中占据领先地位，但二级市场平台之间的竞争依然激烈。Aster目前按周交易量排名第二，过去七天的交易量约为317亿美元。该平台持续吸引着稳定的交易活动，这得益于不断增长的用户群体和日益改善的流动性状况。

尽管Lighter在空投后交易量有所下降，但仍以253亿美元的周交易量位居第三。这表明，虽然投机性参与有所减少，但该平台仍然保持着相当可观的自然用户量。

另一家值得关注的新晋平台是Variational，它已跻身前五大永续去中心化交易所（DEX）之列。该平台目前的日交易量约为10亿美元，表明其用户接受度不断提高，交易者信心也日益增强。

更广泛的排行榜凸显了市场结构的日趋成熟。不再是单一的垄断交易所垄断所有交易活动，而是多个平台各自占据了可观的市场份额。尽管如此，排名第一的平台与其他平台之间的差距仍然相当显著。

流动性回归至最深订单簿

最新数据显示，最清晰的结论之一是，一旦激励机制消退，流动性会迅速回流到订单簿最深的平台。在 Lighter 空投之后，交易者们纷纷涌向 Hyperliquid 平台，这些平台的点差仍然很低，而且可以以最小的滑点执行大额交易。

这种迁移反映了永续市场的一个核心真理：激励机制可以吸引关注，但流动性才能维持主导地位。Hyperliquid 在市场轮动期间保持稳定未平仓合约的能力，巩固了其作为大交易量交易者可靠交易场所的声誉。

CryptoRank 的数据证实了这一趋势，指出空投阶段结束后，流动性和交易活跃度迅速回升至结构基础最稳固的平台。Hyperliquid 的复苏与这一观察结果相符，并凸显了短期增长策略的局限性。

在最近 X 上分享的一份市场更新中，分析师们进一步讨论了这些动态，其中强调了 Hyperliquid 在交易量和未平仓合约方面都重回第一的位置。

永续DEX市场进入新阶段

最新一轮的永久去中心化交易所（DEX）排名变动预示着市场正在经历更广泛的转型。随着以激励机制驱动的平台上线逐渐被更可持续的竞争所取代，交易者越来越倾向于选择那些能够提供稳定性、深度和可靠性的平台。

流动性超强指标重回榜首表明，市场正进入一个基本面比短期收益更为重要的阶段。高未平仓合约量、稳定的成交量和强劲的流动性正成为市场领先地位的决定性因素。

与此同时，Aster 和 Variational 等新兴平台的出现表明，市场竞争依然健康。新进入者不断获得市场认可，推动创新，并迫使现有企业改进其产品和服务。

目前来看，Hyperliquid 明显领先。但随着永续 DEX 格局的演变，流动性和交易者忠诚度的争夺远未结束。下一阶段的格局很可能不再取决于谁提供的空投规模最大，而取决于谁能构建最稳定的交易基础设施。