渣打银行分析师周二发布的一份报告显示，到 2028 年底，稳定币可能会从传统银行吸引 5000 亿美元的存款，美国银行业面临严重威胁。

区域性银行面临存款流向稳定币的风险

渣打银行全球数字资产研究主管杰弗里·肯德里克强调了这些与美元挂钩的代币对传统银行业务日益增长的影响力。他指出，“尾巴开始摇狗了”，并着重指出稳定币正在重塑支付和存款等核心银行功能。

区域性银行似乎最容易受到这种转变的影响。肯德里克的分析重点关注净息差（NIM）收入——即银行贷款收益与存款成本之间的差额——并将其作为一项关键风险指标。由于区域性银行超过60%的收入依赖于净息差，任何大规模的存款外流都可能直接影响其收益。

肯德里克写道：“我试图确定哪些银行面临的风险相对较高/较低……区域性银行面临的风险最大。”相比之下，多元化银行和投资银行由于收入来源更广泛，面临的风险较小，净息差在其总收入中所占比例不到20%。

这一预测比他10月份的预测更为保守，当时他预测将有1万亿美元的存款外流，主要来自新兴市场。然而，肯德里克强调，威胁已经从发展中经济体扩大到包括美国在内的发达市场。

一个潜在的缓解因素是稳定币发行方存放储备金的地点。“如果稳定币发行方将其大部分存款存放在发行稳定币的银行体系中，这应该可以减少银行净存款外流，”肯德里克指出。然而，最大的两个发行方Tether和Circle的大部分储备金都存放在美国国债中，而不是银行存款中。

这项预测出台之际，正值《CLARITY法案》引发监管不确定性之时。立法者正在审议是否允许第三方服务商提供稳定币收益，这可能会加速人们从传统银行体系转向稳定币的进程。

上周，Circle 首席执行官 Jeremy Allaire著名的在一次采访中，他表示稳定币并不与银行和支付公司竞争，而是发挥补充作用。