富达正推进调整旗下 Fidelity Ethereum Fund（FETH）的产品结构，计划在这只美国现货以太坊 ETF 中加入 ETH 质押，并把相关净收益按季度以现金形式分配给投资者。按最新披露，FETH 当前净资产约为 8.98 亿美元。

基金可质押最多100%持仓

公告显示，基金在正常情况下可将最多 100% 的 ETH 用于质押，但没有设置最低质押比例。与此同时，基金仍会保留部分 ETH，用于满足赎回、支付费用和其他流动性需求。

这意味着，FETH 后续将不再只是单纯跟踪 ETH 现货价格，还会尝试把链上质押收益纳入基金回报结构。

85%收益归基金

根据披露，质押产生的总收益中，85% 将保留在基金内，剩余 15% 支付给服务提供方。富达还表示，净质押收益将优先用于覆盖基金费用，之后再用于季度现金分配。

按现行安排，基金至少需要按季度分配一次净质押收益。若现金不足，基金也可能出售部分 ETH，以筹集分配所需资金。

• FETH 净资产约 8.98 亿美元
• 质押总收益的 85% 归基金
• 净收益至少按季度分配一次

税务口径变化推动产品调整

这项调整发生在美国国税局 2025 年 11 月发布安全港指引之后。该指引允许符合条件的加密信托在不失去 grantor trust 税务身份的前提下参与质押。

在这一口径明确后，现有以太坊基金开始推进把质押功能纳入产品设计。报道提到，富达将加入灰度等机构的行列，在既有以太坊基金中引入质押；贝莱德则选择推出单独的质押产品。

补充信息：公司披露显示，基金在进行季度现金分配时，除使用净质押收益外，也可能出售部分 ETH 以补足所需现金。