目前加密市场的投资者情绪极度低迷，比特币尚在9万美元，但山寨币们跌跌不休，仿佛没有止境，行业大佬Arthur Hayes 在社交媒体发文表示许多 IBIT 持有者是对冲基金，他们通过做多 ETF、做空 CME 期货来赚取高于短期美国国债的收益，如果 BTC 价格下跌导致基差缩小，那么这些基金将会卖出 IBIT，并回补 CME 期货，这些基金目前是盈利的，考虑到基差接近美国国债收益率，它们将在美国交易时段进行平仓，兑现利润，比特币看跌至 70,000 美元。

StarEx交易所分析师认为目前的加密市场受美国宏观金融表现的影响，那么比特币是否已经进入熊市？后市有哪些机会呢？

加密市场颓势的原因：

1、美股滞涨，特朗普政策不确定性加大，紧缩的货币，ETF资金观望

由于AI驱动，美股经过2年大涨后，高位出现滞涨，巴菲特最新的股东信显示其连续9个季度卖出股票，持有现金高达3340亿美元超过其股票持仓，并且还在持续减持，显然他在采取防御策略。从历史上看，巴菲特减持股票虽然不会完美的卡在最高点，但一般都预示着美股冬季的到来。近期微软撤掉两个数据中心，华尔街担忧AI基础设施可能面临供应过剩风险，叠加中国的deepseek等冲击，AI继续引领美股大幅上涨的空间有限，机构们对美股有一定的忧虑，作为风险资产的加密货币，更是首当其冲。

特朗普声称对加拿大、墨西哥的关税将继续进行，进一步打击市场信心。加密市场对特朗普给予厚望的美国比特币战略储备法案近期进展不顺，2 月 24 日的立法会议上，南达科他州众议院商业与能源委员会决定将 HB 1202 议案推迟至本届立法会议的‘第 41 天’处理。然而，该州立法会议最多仅有 40 天，此举等同于否决该法案，意味着该州暂不会将比特币纳入官方投资选项；2月24日，蒙大拿州众议院于2月22日投票反对一项提案法案，该法案曾提议将比特币作为州储备资产，法案遭到多名共和党议员反对，认为这会让州投资委员会用纳税人资金进行过度投机，风险过高。该法案已基本搁置，未来若要重新提出，需再次提交立法机构审议。

市场对美元降息的预期一再落空，导致流动性持续紧缩，这从资金面限制了机构的入场。对于比特币，市场暂时找不到比美国战略储备更利好的预期了。基于以上原因，比特币ETF近半个月持续净流出，这也直接导致了比特币行情低迷。

2、以太坊被盗超过50万个，黑客持续卖出，进一步打压山寨币

由于Bybit被盗超过50万枚ETH，此前市场预期会回购ETH以补充钱包资金助推ETH的反弹，不过从盘面看反弹幅度较小，目前Bybit已经通过贷款、场外交易等方式将ETH缺口完全弥补，市场预期落地。从链上数据看，黑客持续将盗取的15亿美元ETH进行洗白，数十万ETH的抛售预期进一步打压以太坊的价格。

而山寨币依然处于数量多，生态进展迟滞，不断解锁吸血的熊市趋势中，暂时看不到起色。

3、meme币的熄火重创SOL生态，散户热情被浇灭

过去一年由于meme币的狂热，散户热情持续高昂，特朗普及其夫人发币将meme币推向高潮，随后各个名人相继效仿导致meme币快速崩盘，交易量断崖式下跌超过80%，pump甚至出现了24小时才毕业一个100万fdv的meme币！受此影响，Solana价格跌破140美元至10月以来最低，其生态代币如ray、jup、jto等均出现较大跌幅。

meme币的消散导致散户热情被浇灭，除非出现新的生态机会，可能需要较长时间修复。

后市如何看待？StarEx交易所分析师认为有几个策略：

1、从黄金的持续上涨看，市场在实质性看空美元，这虽然对比特币形成长期支撑，但短期加密市场资金流出确实可能带来风险，稳健策略可以等待一次爆杠杆事件出现，在市场血流成河时入场或许能有较大收益，Arthur Hayes认为比特币可能跌至7万美元，如果真的实现，届时可抄底。

2、紧盯美联储的政策，目前美联储一直不降息不放水压制了市场，如果美元的货币政策出现变动，加密市场也会出现趋势性行情，尤其是市场大跌倒逼美联储开启印钞机时。