据衍生品交易所Deribit表示，比特币期权交易量持续高企，表明加密衍生品市场仍有大量资金和交易兴趣存在，但投资者正在更加谨慎地管理风险，这或可解释比特币近期的价格走势。

这家由Coinbase支持的衍生品交易所在周三指出，目前比特币在9万附近的走势，“如果从仓位结构而非单纯价格角度来看，会更加清晰。”

Deribit补充称，由于1月30日大规模到期期权的行权价附近存在高度集中的未平仓合约（OI），比特币走势似乎受到牵制。

这意味着，“相当一部分市场敞口是通过期权构建，而非直接使用杠杆期货。”

该交易所表示：“交易者仍在参与市场，但他们更多使用对冲和结构化交易，而不是单边方向性的杠杆押注。”

自11月中旬以来，比特币一直处于区间震荡，8.5万附近形成支撑，9.5万附近遭遇阻力，价格在两者之间反复波动。

资金仍在，但风险得到控制

Deribit解释称，近期到期期权（尤其是看跌期权）的高成交量表明，交易者正积极进行风险管理，使价格走势对对冲资金流动更加敏感，而非受外部消息主导。

他们表示：“上涨行情可能因减仓带来的抛压而受阻，下跌则可能吸引资金重新配置敞口，动能扩张往往需要更大的推动力。”

“问题不在于缺乏兴趣。资金依然充足，只是风险表达更加克制，短期价格行为更多受到仓位结构机制的影响，而不是新的新闻标题。”

根据CoinGlass数据，目前比特币期权未平仓合约总额（即尚未到期或平仓的合约名义价值）约为387亿美元，并在本月持续上升。

月末大规模期权到期临近

Deribit指出，本周五将迎来月末比特币期权集中到期，名义价值约84亿美元。

当前看跌/看涨期权比率为0.54，这意味着到期的看涨合约数量几乎是看跌合约的两倍。最大痛点价格位于9万附近，而未平仓合约最集中的行权价则在10万。