比特币行为异常。

全球最知名的加密货币已从10月份的峰值下跌了44%，周四跌破7万美元。15个月以来的第一次.

这种下跌其实并不罕见。加密货币的波动性众所周知，它经历过多次比这次更大的崩盘。

奇怪的是：比特币经历了长达四个月的暴跌，而理论上，它当时拥有一切有利条件。

加密货币的拥护者长期以来一直倡导投资者将比特币视为“数字黄金”，一种新的避险投资，交易者可以在经济困难时期将资金存储在比特币中。

所以现在正是安全港涌入的合乎逻辑的时机。

今年地缘政治局势变得愈发紧张：美国罢黜委内瑞拉领导人后，美国总统唐纳德·特朗普威胁要攻击伊朗。这位美国总统近期还因格陵兰岛问题与欧洲和加拿大的盟友发生冲突，并威胁要对韩国加征关税。

与此同时，人工智能的重大进展令股市投资者忧心忡忡。Anthropic公司的Claude人工智能现在可以为律师事务所执行任务，导致软件股暴跌。

恐慌指数发出警告信号。CNN的恐慌与贪婪指数已明确处于“恐慌”模式，VIX波动率指数一度触及11月以来的最高点，当时市场经历了……小型崩溃疫情后经济数据和英伟达财报令人眼花缭乱。（那是一个更简单的时代。）

这种恐惧驱动了金价创纪录上涨黄金价格最近突破了每盎司5500美元。黄金是终极避险资产：它是一种相对稀缺且有形的资产，能够储存价值——而且如果情况变得非常糟糕，你甚至可以把它藏在床垫下。

但比特币却未能扭转颓势。尽管存在诸多不确定因素，但今年以来它已经下跌了20%。事实上，迈克尔·伯里（《大空头》的作者）最近在他的文章中写道……Substack他认为，黄金和白银近几日的剧烈波动是因为比特币多头为了挽回因加密货币下跌而遭受的颜面，正在抛售他们的金属头寸。

比特币的暴跌意味着它彻底失去了“特朗普效应”带来的好处。加密货币投资者曾为特朗普在2024年11月的胜选欢呼雀跃，推动比特币和其他加密货币价格飙升。此前，特朗普曾一度对数字资产不屑一顾，如今却拥抱了这些数字资产，并承诺取消他认为阻碍加密货币发展的监管措施。

那么，这场新的加密货币寒冬背后究竟隐藏着什么？主要原因在于人们对比特币是否真的是“数字黄金”产生了怀疑。

比特币受到了市场整体“避险”情绪的影响。这种情绪非但没有促使投资者买入，反而被交易员视为抛售的理由。黄金（自10月以来上涨24%）和比特币（下跌44%）之间持续的背离进一步强化了这种情绪。

财政部长斯科特·贝森特周三在众议院金融服务委员会作证时表示，财政部无权稳定加密货币市场，这番言论无助于问题的解决。

但对于比特币投资者来说，加密货币的困境或许即将迎来曙光。这次崩盘并非新现象——我们以前也经历过类似的情况。

2014年，加密货币交易所Mt. Gox遭到黑客攻击后，加密货币价格暴跌。最大的崩盘发生在2018年，当时比特币暴跌74%，原因是人们担心首次代币发行（ICO）的过度繁荣。2021年和2022年，监管压力和FTX丑闻摧毁了市场信心，加密货币市场接连崩盘。

每次比特币价格下跌，都会在一年半内完全反弹。