• 比特币跌破 2021 年高点，抹去了熊市后的大部分涨幅。
• 杠杆和ETF资金流出加速了加密资产的损失。
• 压力从加密货币蔓延至股票和贵金属领域。

比特币周四，该股跌势延续，跌至 67,000 美元左右，并断然跌破 2021 年接近 69,000 美元的历史高点。这一跌势几乎抹去了自 2021 年以来的所有涨幅。熊市2022 年 11 月触底。这次下跌令人痛心的不仅仅是价格水平，更是它迅速抹杀了多年的发展成果。

这种弱点并非个例。以太坊跌破2000美元，索拉纳跌至约84美元，XRP跌至约1.29美元。短短24小时内，总价……加密货币市场市值下跌超过7%，缩水至约2.3万亿美元。这不是轮动，而是重置。

杠杆作用将回调转化为一波全垒打

高杠杆加剧了下跌行情。大约4.8亿美元加密货币短短一小时内，所有仓位都被强制平仓，过去24小时内的总平仓额超过14亿美元。关键价位一旦跌破，强制抛售便席卷而来，推高价格的速度超过了现货需求的吸收能力。

ETF资金流动加剧了市场压力。现货比特币ETF在过去两天录得超过8亿美元的净流出，而以太坊ETF本周也出现了约6800万美元的资金流出。随着价格下跌，机构投资者的仓位策略从被动持有转向主动规避风险。

财政巨头们也感受到了痛苦

战略全球最大的企业比特币持有者目前面临着超过67亿美元的未实现亏损，其持有的比特币数量约为71.3万枚。该股周四再次下跌13%，交易价格接近112美元，接近2024年8月以来的最低水平。由于财报将于今日晚些时候发布，股价正迅速承压。

专注于以太坊的国库也面临着类似的压力。比特矿作为以太坊最大的企业持有者，由于以太坊价格持续走弱，其未实现亏损已接近80亿美元。这些持仓原本旨在吸收市场波动，但此次下跌的规模正在考验投资者的信心。

加密货币以外的避险情绪

抛售潮并未止步于数字资产。传统市场也跟随加密货币下跌，标普500指数下跌约1.2%，纳斯达克指数下跌约1.8%。就连传统的对冲工具也未能奏效。银隔夜股市暴跌约 15%，而黄金价格下跌约 5%，出现剧烈且不寻常的波动。

综合来看，本周的市场走势标志着自 2022 年底以来最剧烈的跨资产重置之一。相关性增强，流动性减弱，风险被全面集中，而不是轮动转移。

这感觉与其说是恐慌，不如说是重新定价。

引人注目的不仅是下跌的幅度，还有下跌的范围。加密货币、股票和贵金属同步波动，这表明市场风险定价发生了重新调整，而非单一板块崩盘。比特币跌破前期周期高点具有象征意义，但更深层次的信号是杠杆和被动资本迅速撤离。

这波下跌是会形成底部还是会继续下行，取决于市场如何在这些价位重建信心。就目前而言，信息很简单：当所有因素同时重置时，各种叙事都会停止，价格将主导市场。