由于交易所抛售压力大幅下降，比特币价格目前正走上牛市复苏之路。

监管环境仍然是当前形势的关键因素，尤其是在有关潜在反弹的讨论日益增多的情况下。因此，值得关注未来几周市场的走向。

销售压力下降……

比特币 [BTC]近期表现包括价格从 84,000 美元回升至近 93,000 美元，截至发稿时，该加密货币价格稳定在 91,400 美元左右。

推动这一增长势头的主要因素是总交易量的急剧下降，交易量从 88,000 BTC 下降到约 21,000 BTC。

来源：加密量化

当外汇存款增加时，意味着投资者正在转移资产进行抛售。然而，前述的下降却凸显了相反的情况——牛市行情可能正在逐步回归。

根据……，每位投资者的平均存款额CryptoQuant此外，比特币存量也从 1.1 BTC 降至 0.7 BTC，证实抛售压力有所减弱。存量的减少主要反映了两类人群的行为——巨鲸和短期持有者 (STH)。

鲸鱼和海葵重拾信心

比特币价格最近下跌的主要原因是巨鲸和短期持有者减少了抛售。

过去一个月，各交易所巨鲸的存款比例（包括新老参与者）从47%下降至21%。同期，STH（小型会员）的活动也呈现同样的趋势。这一抛售阶段反映出巨鲸和STH的利润为负，这意味着他们亏本出售。

不过，有一个规律尤为突出——在此期间，巨鲸抛售了价值约32亿美元的比特币，而STH SOPR跌至0.97，此后一直维持在该水平附近。根据CryptoQuant的说法，当亏损实现利润达到一定阈值时，通常会出现反弹。

“从历史经验来看，当市场参与者意识到自己遭受了重大损失时，抛售压力就会缓解。”

目前尚不清楚这一阈值是否已经完全达到峰值，但正在显现的势头可能预示着反弹即将到来。

如果上涨势头持续增强，比特币很可能向 98,700 美元迈进——这是图表上的关键阻力位。根据链上交易员的预测，更强劲的上涨势头可能将比特币推向 102,000 美元至 112,700 美元区域。

专家们怎么说？

两位业内领袖认为，近期市场走势反映出比特币市场环境脆弱但正在改善，这种状况受到宏观经济不确定性和抛售压力减弱的影响。

VALR联合创始人兼首席执行官法尔扎姆·埃萨尼认为，市场目前处于一种“微妙的平衡”状态，这种平衡受到美联储将放松货币政策的预期影响。他表示，这种乐观情绪使得市场“极易受到美联储任何降温信号的影响”。

埃萨尼补充说，比特币在 92,000 美元附近收窄的区间表明市场紧张局势加剧，潜在的突破可能会为未来几个月定下基调。

同样，NoOnes 首席执行官 Ray Youssef 表示，比特币近期的反弹反映出市场在经历了强制平仓和长期持有者的大量抛售后正在趋于稳定。尽管抛售压力有所缓解，但他警告称，“可持续上涨所需的买盘深度尚未建立”，并指出 ETF 资金流入依然疲软，现货需求也较为低迷。

他还声称，资金流动的改善和风险偏好的恢复，仍有可能为比特币重回其价格区间的上限，并在 2026 年初向 10 万美元的目标迈进。

最后想说的话

• 在巨鲸和短期持有者暂停交易后，各交易所的比特币抛售量再次下降。
• 链上数据显示，向 98,700 美元迈进仍然是该加密货币价格的近期目标。